二是存贷款利率。这方面的下降空间仍存，但十分有限。与美国的利率水平进行比较，联邦基金利率目标值为0—0.25%，与之对应的我国隔夜拆借利率为0.80%；美国1年期大额定期存单利率为2.0—2.5%，与我国1年期存款基准利率2.25%基本相当；美国商业银行最优惠贷款利率为3.25%，我国1年期贷款利率下限为4.78%；美国按年调整的浮动利率个人住房贷款最优惠利率为5.6%左右，而我国5年以上的个人住房浮动利率贷款下限为4.16%。总体来看，我国与美国的利率水平比较接近，降息空间不大。【专家认为：CPI负增长为降息提供更大空间】

而俄罗斯近期的深刻教训也值得中国吸取。俄罗斯前期大幅降息造成卢布大幅贬值，资金外流，局面难以收拾，不得不于上个月在国内经济最困难的时刻宣布加息100个基点以稳定卢布，向世界呈现出大幅降息的极大恶果：在经济最困难的时刻不得不加息，对经济造成了较大伤害。因此，在降息决策方面，央行必然慎之又慎。