两年前，国有商业银行改制上市还是中国资本市场不能承受之重。首家上市的四大行之一建设银行远赴香港，这一次是无奈。两年后，还是建设银行，却拉开了中石油、中国电信等超大H股公司“海归”A股的大幕，这一次，是众望所归。

“十六大”之后的短短五年，资本市场实现了历史性的跨越，正破茧成蝶。

这五年，中国股市总市值首度超过GDP，逾23万亿元；排名前50的A股公司市值占总市值的60%，上市公司在国民经济中的代表性更强；机构投资者发展成效显著，持有流通市值的比例逾44%；财富效应初步显现，资本市场开始真正走入千家万户……

五年五个瞬间：新政新生

“十七大”前夕，回望中国资本市场的发展历史，还不曾有哪一个五年，像过去五年这样惊心动魄、波澜壮阔。在宏观经济持续高速发展的大背景下，一系列的新政新举，催生了中国资本市场一个全新的时代。

2002年秋天，党的“十六大”提出“推进资本市场改革开放和稳定发展”的战略目标，对于当时还未散去的“赌场论”、“推倒重来论”的争议，起到了拨乱反正的重大作用。当时卸任不久的中国证监会前主席周正庆说，资本市场发展过程所经历的每一次重要讨论，在统一认识以后，都将焕发强大的生命力。这一朴素的道理，在此后数年的改革发展中得到了一次次验证。这是五年间最振奋人心的瞬间。

2004年2月，《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》即“国九条”出台，被视为国内证券市场出现以来，政府对证券市场问题最为全面、最为专业的阐述。在此前的3年里，上证综合指数从最高时的2245点一度下探到1300多点，“银广夏”等上市公司财务造假暴露、“中科创业”庄家操纵市场、南方证券等券商陷入困境——中国股市遭遇空前的信任危机。“国九条”前所未有地从国务院高度统一了各个部委的认识、行动，一时间，资本市场春风浩荡。这是五年间最团结的瞬间。

2005年“五一”刚过，不亚于资本市场再造的股权分置改革破冰，打响了提高上市公司质量、券商综合治理、证券法制建设等一系列改革的发令枪。中国股市正处在重要转折期。从思想认识的混乱，到操作方式上的多样化，改革在争吵和质疑中启动。一个多月后，证监会主席尚福林在国务院新闻办举行的新闻发布会上坚定承诺：开弓没有回头箭。这是五年间最艰难的瞬间。

2006年12月，中国股市收复了2001年的2245高点。仿佛拆除了最后的篱笆，此后股市一路高歌猛进，财富效应开始显现，史上最大规模的储蓄大搬家上演。这是五年间最激动人心的瞬间。

2007年3月，国务院总理温家宝在政府工作报告中强调，要大力发展资本市场。推进多层次资本市场体系建设，扩大直接融资规模和比重；稳步发展股票市场，加快发展债券市场，积极稳妥地发展期货市场。这段表述成为2007年乃至未来更长一段时间内中国资本市场改革与发展的基调。市场更加关心政策出台的时机，尚福林沉吟半晌答：凡事预则立，不预则废。这是五年间最从容的瞬间。

资本市场“深入人心”

疾风暴雨式的变革效应很快得到了检验。年初“2·28”全球股市大跌，中国股市被指为引发大跌的“元凶”。虽然孰因孰果难以推断，但中国股市已成为分析、判断全球金融变迁不可忽视的因素，却是不争的事实。

截至8月底，我国境内上市公司已达1504家，总市值超过GDP，逾23万亿元。随着工商银行、中国银行、中国远洋等大型公司上市，上市公司群体在国民经济中的代表性更强，市值排前50名A股公司占A股总市值的比重达到60%。同时，机构投资者发展成效显著，在目前7.93万亿的流通市值中，机构投资者持有比例为44%。

更重要的是，市场功能进一步发挥，市场体系进一步完善。2006年以来，境内市场累计筹资5066亿元，比此前5年的累计筹资3986亿元还多1079亿元。同时，上市公司通过并购、重组等市场化运作，存量资产质量逐步提高，资源配置作用显著增强。在交易所主板市场发展壮大的同时，中小企业板发展迅速。截至8月底，中小企业板公司164家，总市值8254亿元。创业板、股指期货等指日可待。

最重要的是，中国资本市场的发展壮大，与整个宏观经济的互动越来越紧密。和谐社会，和谐股市，不再是一句空话。

2003年“两会”期间，尚福林首次以证监会主席身份列席会议，提出要将改革的力度、发展的速度与市场的承受程度统一起来。“三度统一”的概念一经提出，便成为此后贯穿资本市场一系列改革实践的主线，与市场经济其他领域的改革交相辉映。也正是在这样的思路下，中国资本市场的改革开放之路越走越宽阔。

证监会正在起草的《中国资本市场发展报告》做了这样的精彩表述：

资本市场推动了企业的发展壮大和行业的整合，改善了国有企业与国有资产管理模式，促进了民营企业的发展，上市公司日益成为中国经济的重要组成部分。

资本市场推动了中国金融结构的转型；引领了现代企业管理制度在中国经济社会的确立，完善了相关的法律制度和会计制度，促进了中国社会信用体系的逐步建立。

资本市场开始真正走入中国社会的千家万户，财富效应初步显现，理财文化悄然兴起。资本市场通过其创造的公平竞争、共同致富的平台，将在中国和谐社会建设中发挥重要作用。

“两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山。”

焕发生机的资本市场对中国经济和社会正在、也必然还将继续产生更加深刻、全面的影响。我们有充分的自信期待下一个更加辉煌的五年！