首 页 要闻 图片 发展观察 新闻跟踪 经济发展 减贫救灾 社会发展 全球招标投标 商务资讯 观察思考 发展报告 数字报告 白皮书 中国之窗 世行在中国
专家专栏 政策解读 宏观经济 区域发展
行业动向
行业规划 金融证券
金融法规
贸易发展 工程项目/ 数据库/周刊 企业发展
国情公报 经济数据 经济名词 采购商
发展要闻  -钢铁汽车振兴规划传已报国务院 多家汽车巨头销量不佳盼救市 -万亿GDP省份已达11个 数量超1/3 各地纷立军令状保跑赢"保八" -年报四大新看点 分红政策成最大亮点 A股最坏时刻一季度出现 -住建部表态支持房企资金需求 支持降价 09年全面推进保障房建设 -8大行业"薪"情况:员工看低年终奖 少数券商高管到手薪酬超千万 -上海户籍政策松动 大学生工作数年可获户口 广州将取消农业户口 -中科院启动太阳能行动计划  南极昆仑站开建 内陆队搭建钢结构 -中国海军舰艇开始第2次护航 包括1艘台湾商船 马英九否认派军舰 -售票员被指内部出票 回应 15.4%受访者认为正规渠道可买火车票 -社会保险法草案收五万意见 建议减轻缴费率 保监会新开三罚单
首页>>股市
又到数据公布期 17家实力机构本周投资策略精选
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2009 年 01 月 13 日 
字号:    打印本文章 写信给编辑

宏观经济见底仍需时日

⊙西部证券

去年12月份PMI指数、用电量环比均出现了小幅反弹,特别是第二产业用电量和工业生产的相关度极高,我们基本可以得出判断,接下来存货调整的速度将会相对缓和,工业生产开始出现部分恢复。

工业生产的部分恢复并不能代表宏观经济的见底,从经济周期性调整来看,从工业生产的部分恢复到产能利用率的提高再到固定资产投资的扩大还需要一定的时间。而我国房地产投资占固定资产投资的比例很高,房地产存货的消化时间会比较长,从而占宏观经济GDP比重很高的固定资产投资短期内实现整体复苏很难。

另外,12月份美国的失业率达到了7.2,显示以美国、欧盟为代表的外部需求仍将持续下滑,这对我国宏观经济的见底是一个很大的考验。由于我国消费的滞后性,我国实际消费增速已经表现出趋缓迹象,预计在不久的将来,我国实际消费将出现一定下滑。

综合考虑出口、消费和投资,尽管我国工业生产出现了恢复迹象,但我国宏观经济见底尚需时日。

看多市场理由仍有待商榷

⊙国泰君安

我们近期对三地基金进行了年度策略密集路演,在交流中发现看多基金大幅增长,尤其看好上半年的行情。基金立场的转换基于经济基本面的改善,主要有以下三点理由:1、流动性可能超预期增长。2、2008年四季度是最差的一季,2009年一季度经济就将见底。3、美国经济在奥巴马政策刺激下二三季度就将见底,对A股有拉升作用。

但是我们认为这种观点有待商榷,未来市场不确定性仍较大,不能盲目乐观:1、贷款大幅增长中相当部分是由票据融资贡献的,不能使企业的活期存款增长,而且热钱正在不断流出。尽管我们也认为M1增速已经基本见底,但贷款增长是否能带来足够量的M1的上升值得怀疑。可能像2005年一样,M1在3月见底,股市在9月见底。2、即使经济环比增长稳定,甚至开始正增长,但同比仍将保持一个很低的增速,2008年四季度GDP增速很可能低于6。3、美国经济差于预期,美股虽已见底,但短期走势未必乐观。4、企业业绩下调尚未开始,1月底将有上市公司陆续开始年报业绩预警,库存减值风险尚未充分暴露,投资者需谨慎。

综上所述,宏观数据确实可能好于预期,但需进一步观察是否能够成为趋势,而且仍需担心业绩超预期下滑的风险。随着进入通缩,春节后我们相对谨慎,如果宏观数据超预期好转,我们将更加乐观,市场下跌空间会相当有限。

来源: 上海证券报
   上一页   2   3   4   5   6   7   8   9   10   下一页  



相关文章:
3G牌照发放 受益上市公司、投资策略分析
新年股市开门红 十六家实力机构本周投资策略精选
政策面技术面推动下反弹 18家大机构本周投资策略
基金09年投资策略报告:防守反击寻找新核心资产
嘉实基金09年投资策略报告:A股战略性投资机会显现
17机构A股投资策略:经济向左政策向右的波浪反弹
1190亿现金过冬 李嘉诚"超人"股市投资策略揭秘
戴相龙:社保基金会对当前股市采取积极投资策略
图片新闻:
厦门PX项目有望移址漳州 总投资已升至137.8亿
外国记者首次受邀采访西藏两会[组图]
更多 >>