本周两市B股受A股调整影响较大，资金面压力仍然没有得到舒缓，继续出现大幅回落调整走势。从全周走势上来看，周一沪深两B股市场双双收阴，沪B指以378.82点低开，全天都运行在前收盘点位之下，最低至371.83点，收在372.32点，盘中的跳空缺口未得到回补，成交金额方面有所放大，深成份B指以6055.59点低开，全天运行在前收盘点位之下，最低至5978.39点，收在6018.65点，盘中缺口未回补，最低点再次下探至60日均线位置。上海方面同比放大不足一成，为17.01亿，深圳方面放大三成，为9.03亿。两市个股呈现普跌情形，无跌停非ST股出现，而作为翘翘板作用的ST股开始活跃，明星股――深深宝B继续保持涨停走势。周二沪、深B股也跟随A股小幅反弹，上证B指收盘报收374.92点，上涨2.60点，微涨+0.70%，开盘后略微上冲便在A股市场的影响下逐波下探，最低366.13点，尾市在权重股振华B等温和上涨下以红盘报收，成交金额大幅缩减近五成左右，市场心态较为谨慎，深圳成份B指反弹较弱，虽然尾市指数有所收回，但并没有完全收复失地，收盘报收5992.36点，下跌-26.29点，微跌-0.44%，成交金额略有缩减。个股方面，大都表现比较温和，短线预计大盘仍是窄幅震荡整理格局，继续多关注深圳B股市场的绩优股，据统计，深圳市场08年的市盈率约在17倍左右，是目前A股、H股、B股市场中最具有估值优势的，多关注政策面的变化。周三沪、深B股市场却双双下跌，上证B指尾市收盘370.30点，下跌-4.62点，跌-1.23%，早市开盘后维持强势整理，午后盘中由于缺乏权重股的上扬，最终以绿盘报收，深圳成份B指报收5961.08点，下跌31.29点，微跌0.52%，早盘一度在万科B等权重股的上攻下出现上扬，而午后相继走软，从而带动股指下行，成交金额略有萎缩，日K线连收三根小阴线，但实体不大，仍是区域整理格局。成交金额方面继续萎缩，上海方面同比萎缩一成多，为8.81亿，深圳方面萎缩近两成，为7.42亿。个股方面，两市个股呈现普跌，无涨停的非ST股，但跌停的却有两只，皆为深圳市场个股，其中明星股深深宝B就列于其中。周四沪深两B股市场大幅下跌，尤以上海市场出现暴跌行情，指数以352.87点收盘，下跌-17.43点，跌-4.71%，开盘后略微盘整便逐波下探，最低347点，尾市略有上翘，以中阴线收盘。深成份B指以5969.35点开盘，在前收盘点位震荡了不到20分钟，就走出单边下跌，最低至5705.14点，尾盘有所反弹，收在5809.68点。成交金额方面也急剧放大，上海方面同比放大八成，为14.47亿，深圳方面放大四成，为10.51亿。两市个股全线下跌，总共只有四只飘红，而跌挺的非ST股亦有三只，全位于深圳市场。周五两市B指出现反弹走势。沪市B股收盘358.43点,上涨5.56点；深市B股收盘5909.47点,上涨99.79点。受人民币连续创出新高的影响，房地产及金融等受益版块表现较好。海立B，ST丹科B居沪B市场涨幅榜前列。深B市场中苏威孚B，深基地B继前期调整后小幅反弹。

消息面上，周四国家统计局公布了前三个季度的经济数据，数据的高企引发了市场对未来宏观调控力度或许会加大的担忧，再加上又至周末，央行再次加息的可能性也加大，所引发的效应就是市场的大幅下挫。从349家公司公布三季报告来看，整体业绩增速放缓, 基金有减仓迹象，减仓地产增仓金融，为明年行情做准备。虽然上市公司整体业绩增长的趋势仍在延续，但已公布三季报的财务数据显示，相比于今年前两个季度，上市公司单季净利润增速有逐渐放缓之势。在当今股指高企且持续震荡的市场背景下，上市公司在投资收益方面与前段时间相比势必会有所下降。短期来看，投资收益的下降肯定会对公司业绩产生影响，并进一步影响上市公司股价。但从长远看，上市公司业绩回归现实，更有利于消弭市场泡沫、维护市场稳定持续发展。从已披露的基金三季报看，对资产和资源两类个股的投资，是基金踏准市场节拍、取得超额收益的最重要来源。根据天相投顾的初步统计，基金三季度整体增持较为明显的金属非金属、金融保险业、采掘业、交运仓储业和建筑业，在三季度分别获得了67.90%、52.84%、89.36%、45.91%和41.98%的涨幅，成为基金资产增值的主要来源。多数公司和基金维持对金融行业的持续看好态度。

从人民币汇率上来看，本周以来人民币只涨不跌，将半个月以来积蓄的上涨动力缓步释放，一周净升264个基点。中间价从周二开始就屡创新高，连破两关。26日人民币中间价报出1美元对人民币7.4810，自汇改以来人民币已累计升值达8.41％。短期看来，人民币汇率近期受到了较大的政治压力。上周的G7会议将汇率问题的焦点转向人民币汇率。人民币加速升值的空间加大，美圆与港币对人民币处于贬值趋势，以它们计价的B股对应的是人民币资产，理论上B股价格可以超越相应的A股价格，在牛市背景下，B股存在向上空间，港股近两个月涨幅达到50%，一定程度上提升了B股的投资吸引力，但境外股市大涨一定程度上吸引了B股市场的资金，因此B股短期内在没有实质性消息的情况下将A股走势。

本周B股的大幅回落走势，说明在B股指数缺乏实质利好的情况下，其走势还是难以摆脱周边市场以及国内主板市场大幅波动的影响。本周恒指在上周四首度突破30,000点水平后周五早终在落后本地蓝筹股带动下，一举升破该水平。本港股市在8月20日内地公布计划实施“港股直通车”后恒指及H股指数分别上升近五成及八成，当中中资股屡创新高。本周沪深指数缩量下跌，周K线表现为高位中阴线。本周五个交易日指数表现为退二进一、震荡回落态势，量能持续萎缩。在技术上沪指周K线仍处在上升通道下轨处，KDJ短线技术指标在高位死叉，MACD中线指标走弱但仍未死叉。本周市场延续上周走势，调整加剧，成交量总体萎缩，在技术上有形成中期头部的可能，下周市场转入宽幅震荡的概率偏大，投资者需关注周末消息面的变化。

从技术面看，本周B股两市受整体市场面影响，下跌幅度均较大，而且在量能上有一定的放大，显示出虽然B股市场前期有一定的升温迹象，但是在普跌局面下，市场信心受到了一定影响。周线图上看，上证周K线本周以大阴线的形式告别了已是连续八根的周阳线，显示在创出历史新高后股指有较强的回调压力，日K线图形上看，沪B指长阴的出现跌破本轮上涨的重要支撑线30日均线，使得今年年内的上升通道得以破坏，各短期均线系统，甚至于30日均线都在短短七个交易日完全沽穿，连续的下跌已经在技术上形成超卖情形。深圳成份B指股指已接近前期平台整理的下沿，60日均线处在周四没有得到收复，反而是以长阴之势去寻求120日均线的支撑，本次的情形类似于8月17日，也是本年度第二次如此破位，前次以急跌的方式出现，其后的三个交易日就重新回到了60日均线之上，此次却是在60日均线处震荡数日才下跌，技术上分析，除非是巨量上行，否则在时间上可能会延长。深成份B指近期，尤其是进入10月份之后，股指在大部分时间内都是围绕着该位置进行多空争夺，以年内的大趋势分析，每次的沽穿都得到快速的收复，此次的走势就有点类似八月中旬至九月中旬那段时间的模式，以B股的估值尚不支持行情的结束，甚至可以认为年内仍具备一波更强劲的走势，长线投资者可以重视60日线附近所给与的机会。作为B股市场，跟随A股的步伐，不排除存在着错杀的嫌疑，在A股市场上行之时，B股市场却一直表现不佳，即使是以通常的估值方式去衡量的话，明显价格偏低，因此长线上仍可重视，而短线上由于连续的下跌，亦存在技术上的反弹。

作为B股市场，B股市场的分析不能仅从技术面上去分析，作为一个特殊的市场，其最大的优势在于价格上的低廉，尤其是A股市盈率高企之时，更显示出避险的功能，随着非流通股的解决，这个特殊市场也必将会有说法，同时考虑今年尤其是6月份以来，涨幅上已经远远落后于A股市场，从补涨的角度也存在着机会，值得重视。深市跌幅较小的原因在于：其一，自8月20日下跌以来，深市的涨幅相对小；二是深市B股的估值更具吸引力，深B的股票中有将近一半的公司业绩较好。两市B指近期受A股大盘影响较大，由于暂时没有切实利好消息出台，短期延续震荡走势的可能性比较大。（东方证券/刘菲）