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分析师：化工板块年内较难出现大行情
工信部今天发布《石化和化学工业“十二五”发展规划》，要求加快产业结构调整升级，促进企业兼并重组；大力推行行业技术进步、促进绿色低碳安全发展等。二级市场上，化工板块今日集体走强，天利高新（，）、彩虹精化（，）等股涨停。
分析师认为，规划对化工板块的刺激作用有限，板块走强主要是因为化工行业估值较低所致，属于估值修复行情。化工行业是周期性行业，受宏观经济影响较大，在国内经济软着落过程中，整体机会不是很大，年内比较难出现大行情。
上述分析师分析道，《规划》对化工板块的刺激作用有限，但也指明了板块的投资方向--新材料、新产品，投资者可关注相关板块成长性高、需求快速增长的投资标的。化学工业未来将通过技术升级、更新来实现产品更新替代，提高竞争力，所以传统化工品机会不大。
个股解析
彩虹精化：生物降解产品签大单机遇与风险并行
彩虹精化002256基础化工业
研究机构：国信证券分析师：陈爱华，张栋梁撰写日期：2011-03-04
生物降解产品签大单，显示公司在此领域具有巨大的发展潜力。
彩虹绿世界是公司的控股子公司，成立于2010年12月，控股比例为55%。成立之初，考虑到生物降解产品生产规模过大，加之没有核心技术，原材料、客户都依赖于合作方，对于这项投资能获得成功的认可很少。此次彩虹绿世界签约四项协议，金额巨大，显示公司在生物降解材料领域获得较多的认可，具有巨大的发展潜力。
如果协议能正常履行，预计给彩虹绿世界带来20.0亿元的收入，贡献净利润约人民币2.0亿万元，给公司贡献1.1亿元左右的净利润。考虑到如果2011年协议执行不少于65%，2012年1至2月执行协议的剩余部分。预计11年母公司贡献利润在7，160万元左右，2012年1到2月份为公司贡献利润在3，855万元左右。增加2011年EPS为0.34元，增加2012年EPS为0.18元。
彩虹绿世界的生物降解材料主要以各种植物纤维为原料，采用先进的技术和工艺生产合成，替代难以降解的石油产品为原料生产的塑料制品，具有资源综合利用、循环经济、环保节能等社会和经济效益，是国家重点鼓励发展的行业。绿世界在生物降解领域具有较大的技术优势，发明专利10多项，同时还具有相对的成本优势，比石化塑料制品节约成本约30%。从彩虹绿世界设定的经营目标来看，成立后三个月内，生产销售生物质降解材料产品应达到日产500吨，半年内达到日产1000吨;十八个月内，达到年产70万吨;成立后三年内，达到年产100万吨，增长速度是非常可观的。如果能够实现，具有很大的发展空间。
首次签约以及两家客户成立时间较短，涉及金额较大，具有的风险因素不可忽略。
此次签订协议的交易对方均为首次与公司发生经营业务往来，公司没有其交易信用记录，且其中两家客户成立时间较短，所签订的协议涉及的金额较大，协议的执行存在重大的不确定性风险。具体来看，签约客户2Degrees是一家国际化公司，成立于2010年7月28日，主营环保和对社会无害产品贸易。2Degrees向彩虹绿世界采购全降解餐盒，协议金额总计1.91亿美元。签约客户浙江乘苏达生物降解材料有限公司，成立于2010年11月15日，主营生物降解材料。乘苏达向彩虹绿世界采购PBM-BF可降解纤维材料和PBM-PP全降解注塑材料，协议金额总计0.21亿元。由于这两大客户成立的时间很短，且合同金额很大，因此合同执行的不确定性很大。
从产能和原材料来看同样具有较大风险。公司规划的产能半年内年产能达到30万吨，一年半达到年产能70万吨。从国内国外的行业产能来看，美国最大的淀粉类生物降解材料公司Warner-Lambert公司的年产能仅4.5万吨，国内最大淀粉基可降解塑料天津丹海股份有限公司产能仅3万吨。彩虹绿世界能否实现规模上的巨大突破，具有较大的不确定性。生产过程所需的原材料深圳并不具有优势，需要从外地购买，因此原材料采购、价格、运输等方面的成本，在农产品（，）价格不断上升的过程中，都具有较大的不确定性。
公司主业净利润增长6%，惠州彩虹基地的建成投产将成为公司未来主业的主要增长点。
公司业绩快报显示，公司主业主营收入3.63亿元，净利润0.41亿元，增长6%，EPS为0.2元。从气雾剂市场的增长情况来看，公司业绩的增长速度与行业相当。考虑到公司在气雾剂行业属于龙头之一，没有分享更多的行业增长空间主要原因是产能限制;公司目前的产能利用率已经达到130%以上。预计公司IPO项目惠州彩虹将在11年底建成投产。新建产能必将大大缓解公司的产能瓶颈，带来公司业绩的快速提升。同时，新产能的总规模为1.1亿罐，是现有产能的2.44倍，提升空间较大。惠州彩虹基地的建成投产是公司未来业绩的主要增长点。
北京纳尔特保温10年亏损0.20亿元，影响公司EPS-0.05元，11年大幅减亏的可能性较大。
北京纳尔特保温10年的报表显示，纳尔特主营收入0.31亿元，净利润亏损约0.20亿元。按照53%的股权计算拖累公司净利润约0.11亿元，EPS约-0.05元。公司收购北京纳尔特保温已经一年多时间，从第一年的经营状况来看，对于这块新业务的整合效果并不乐观。考虑到保温材料的销售模式与现有业务具有较大的不同，从北京纳尔特保温第四季度的销售情况来看，盈利约0.02亿元，较前三季度有较大的改善。我们预计公司11年实现亏损大幅减亏的可能较大。
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