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联化科技（，）调研快报：优质中间体供应商持续增长彰显公司综合竞争力
联化科技002250基础化工业
研究机构：东兴证券分析师：杨若木撰写日期：2011-12-27
结论：
依托下游医药、农药等行业发展，公司所处精细化工中间体行业持续增长。全球分工合作加速，中国承接产业转移带给中间体行业广阔的市场空间。公司重视研发投入，战略合作客户众多，新产品储备丰富并持续投放。2011年公司战略性收购光气与氟化工公司，为未来新的产品系列布局。结合公司多年的良好内生性增长情况看，公司综合实力位居行业前列。公司股权激励方案显示2013年净利润将在2010年基础上至少翻一番，我们认为公司增长具备可持续性。预计公司11-13年基本每股收益0.74、1.01、1.26元，对应PE分别为26、19、15倍。维持公司“强推”投资评级。
沈阳化工（，）：丙烯酸及酯需求低迷
沈阳化工000698基础化工业
研究机构：恒泰证券分析师：恒泰证券研究所撰写日期：2011-12-02
公司扩张炼化业务。公司业务主要涉及炼化链、丙烯产业链和氯碱产业链。目前炼化链常压蒸馏加工能力70万吨，50万吨CPP装置、50万吨DCC装置，聚乙烯理论产能20万吨;丙烯链13万吨丙烯酸及酯、4万吨环氧丙烷及1万吨硬泡聚醚多元醇;氯碱链主要是20万吨烧碱和13万吨PVC糊树脂。
立足炼化，延伸丙烯产业链。公司在获得新的72万吨/年原油配额后，解决原料来源问题，目前正在对CPP装置进行技改，预计2012年年初完成，技改后丙烯和乙烯的收率分20%、18%提高到23%、21%，;公司丙烯酸及酯客户主要在东南沿海，目前正在积极开发北方客户。
丙烯酸及酯需求低迷。2010年国内丙烯酸产品主要用于通用丙烯酸酯，占总量的75%，通用丙烯酸酯主要用于建筑涂料，受房地产行业调控影响，建筑涂料产量增速放缓，丙烯酸酯及丙烯酸价差缩小，而随着国家对房地产调控深入，我们认为房地产的增速放缓将导致上游建筑涂料消费需求的进一步减弱;沈阳化工目前丙烯酸酯主要面向东南沿海地区，未来随着江苏三木及惠州中石油丙烯酸项目投产，将改变华东及华南地区供需关系，竞争进一步加剧。
风险因素：宏观经济形势恶化，下游需求萎缩。
盈利预测与估值：预预计公司2011年收入101.52亿元，同比增长35.65%，净利润2.24亿元，摊薄后每股收益0.34元。
辽通化工（，）重大事项点评：业绩规律显现利好估值修复，未来可受益成品油价格改革
辽通化工000059基础化工业
研究机构：中信证券（，）分析师：黄莉莉撰写日期：2012-01-12
风险提示：
国际油价大幅攀升影响炼油业绩的风险;石化下游需求快速下降的风险。
业绩预测及评级。
我们维持公司2011-2013年EPS分别可达0.67/0.87/1.11元的预测，当前价8.20元，对应2011/2012/2013年PE12/9/7倍，鉴于市场整体估值水平下移，我们调低目标价至10元，对应2011/2012/2013年PE为14/11/9倍，维持“买入”评级。
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