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经济和物价加速放缓 政策需适度预调微调
关键词： 宏观形势月报 宏观形势 控物价 调结构 物价 宏观经济 经济增长 投资 出口 通胀拐点
当前，受外部经济不确定性加大以及前期宏观调控政策效果日益显现的影响，我国国民经济供需在相互影响的条件下双双放缓，经济处于小周期回调阶段，既符合宏观调控预期方向、表明调控政策效果显著，同时也蕴藏着不少风险不容忽视。从对当前以及未来一个时期国内外形势的预判来看，小周期回调仍然没有结束，新一轮增长周期仍需一定的准备期。这主要表现为以下几个方面，一是外部环境持续恶化、贸易保护主义甚嚣尘上，导致外需仍将继续回落。二是民间投资环境尚未实质改善、战略性新兴产业还未成气候的条件下，企业投资缺乏新的增长点；房地产调控不放松使得相关投资持续放缓；与出口高度相关的制造业投资亦将有所回落，基础设施建设投资在政策力度减弱的条件下难以实现大幅增长。三是消费需求在收入分配改革出现根本性改变、前期刺激消费政策效力弱化的条件下至多维持稳定增长。未来一个时期，通货膨胀的压力的确有所减轻，这为货币政策实施预调微调留下了空间。按照2012年中央经济工作会议的精神，未来政策将围绕“稳中求进”这一总基调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断增强政策针对性、前瞻性和灵活性。从短期来看，政策不会出现较大的波动，货币政策主要针对流动性紧张的局面予以灵活调整。
一、工业生产放缓加速
（一）工业生产仍处于周期性回落阶段
工业生产继续呈现周期性回落的态势。11月，规模以上工业增加值同比增长12.4%，比10月份放缓0.8个百分点，与年内最高值6月份的15.1%相比低2.7个百分点。环比来看，11月份规模以上工业增加值增长0.91%，与10月份基本持平，与年内最高值6月份的1.37%相比低0.46个百分点。从月度走势来看，工业生产扩张速度放缓，总体上延续了5个月的回落态势。考虑到去年同期工业增加值增速比较低，今年11月份工业增速创下2009年9月以来的新低，这说明当前我国规模以上工业企业的生产状态不容乐观。
图1：工业增加值当月同比及环比增速（%）
资料来源：wind资讯。
轻工业和重工业双双回落。分工业类型看，11月份，轻工业同比增长12.4%，增速较上月加快0.3个百分点，重工业同比增长12.4%，增速较上月回落1.3个百分点。从轻工业和重工业增速的差值来看，因实施反危机政策形成的重工业增速与轻工业增速大幅背离的现象已经结束，全部规模以上工业在重工业的带动下逐步放缓，轻、重工业不断向均衡增长方向发展。
图2：轻工业、重工业增加值当月同比增速（%）
资料来源：wind资讯。
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