2011年6月宏观形势月报:控物价与调结构将成重点

2011年12月01日15:01 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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3、下半年CPI仍将有所回落

诸多因素支撑价格水平上涨，第一，近期干旱和洪涝灾害交替发生，对农产品生产和运输产生不利影响，将拉动农产品价格上行；第二，由于能繁育母猪和生猪存栏数量的下降，生猪生产的回复需要一定的时间，因此，后期猪肉价格仍将维持高位运行态势，对CPI的拉动不容忽视；第三，负利率使货币政策难以回归稳健，降低资金成本，刺激需求，拉升物价。同时也存在诸多因素保持物价总水平稳定，第一，针对目前猪肉价格快速上涨的形势，国家已经采取包括鼓励生产在内的多项措施，在一定程度上能稳定猪肉价格上涨预期；第二，统计局公布的数据显示，我国夏粮再度实现增产，为稳定物价奠定了物质基础；第三，今年以来7次提高存款准备金率和3次提高利率，M2、M1同比增速和信贷规模明显回落，为管理国内通胀预期营造了较好的货币环境；第四，下半年，翘尾因素将逐步放缓，新涨价因素仍将维持一段时间，但总体将会减弱，最终导致物价水平的回调。

（二）PPI运行情况

1、PPI同比增速保持高位运行

2011年6月份，工业生产者出厂价格（PPI）高位运行，同比上涨7.1%，涨幅与上月加快0.3个百分点，环比与上月持平；从分类别看，生产资料出厂价格同比上涨7.9%，涨幅比上月加快0.4个百分点，其中，采掘工业价格上涨16.7%，原料工业价格上涨11.1%，加工工业价格上涨5.6%；生活资料出厂价格同比上涨4.6%，涨幅与上月持平；其中，食品价格上涨8.5%，衣着价格上涨4.4%，一般日用品价格上涨4.2%，耐用消费品价格下降0.5%。

图9：PPI同比及环比走势图（%）

2、工业和投资增长等因素的共同推动PPI高位运行

2011年6月份，我国工业生产者出厂价格继续高位运行，同比涨幅继续走高，环比涨幅与上月持平，主要原因有：第一，工业生产快速增长，带动企业需求增加，拉动PPI继续上涨；第二，保障房建设拉动基础原材料需求，进而带动PPI上涨；第三，资源价格改革积极推进，对工业生产者出厂价格的压力不容忽视。6月份，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨7.1%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，环比涨幅与上月持平；从分类别看，生产资料出厂价格同比上涨7.9%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，生活资料出厂价格同比上涨4.6%，涨幅与上月持平；翘尾因素拉动PPI上涨3.44个百分点，较上月扩大0.31个百分点，新涨价因素拉动PPI上涨3.66个百分点，与上月基本持平。

3、未来PPI仍将保持高位平稳态势

存在诸多因素对生产者价格形成支撑，第一，上半年的宏观经济数据显示工业生产快速增长，固定资产投资处于高位，对PPI的拉动作用明显；第二，生产资料、劳动力成本、原材料价格上涨的趋势短期内难以得到根本扭转，使我国物价面临上涨压力。同时存在诸多因素抑制工业生产者价格快速上涨，第一，近期国际大宗商品价格有所回调，对国内物价的传导压力有所减弱；第二，近期的PMI的购进价格有所回落，预示通胀压力有所缓解。

（三）PPIRM运行情况

2011年6月份，在工业生产快速增长和投资需求高位运行等因素的共同作用下，工业生产者购进价格（PPIRM）同比上涨10.6%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；分类别看，有色金属材料类购进价格上涨17.2%，燃料动力类上涨12 %，化工原料类上涨12.5%，黑色金属材料类上涨8.9%。

图10：PPIRM同比及环比走势图（%）

下半年，国际大宗商品价格仍将持续高位震荡，在一定程度上将推动工业生产者购进价格的涨幅，此外，投资需求尤其是房地产投资需求和新开工项目的快速增长，将拉动对能源和原材料等商品的需求，推升物价。

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