在A股急跌的阴霾之下，7月15日即将公布的二季度经济数据给市场带来新的预期。

7月1日，中国物流与采购联合会发布数据，6月份PMI指数下降为52.1%，比上月回落1.8个百分点，最近两个月呈现连续回落。

而汇丰银行PMI较上月大幅下行2.3个百分点至50.4%，连续第三个月放缓，达到14个月内低点。分析人士指出，两组PMI数据连续下滑，表明当前中国经济开始回调。

由于最近几个月的经济数据，已经释放出经济增速放缓的信号，业界更加关注下半年宏观经济政策是否出现相应的调整。

预计第二季度GDP增长10.6%

《每日经济新闻》记者获悉，在各大研究机构的前瞻分析中，社科院的数据颇具代表性。

社科院财贸研究所所长裴长洪指出，今年第一季度中国GDP增长11.9%，预计第二季度增长10.6%，2010年GDP增长将达10.5%。裴长洪认为，2010年中国经济将呈逐季下降态势，预计四个季度经济增长率分别为11.9%、10.6%、10.1%、9.3%。

在消费指数方面，裴长洪说，今年一季度CPI指数上涨了2.2%，4月份上涨了2.8%，5月份为3.1%(超过警戒线)。预计今年二季度CPI上涨将为3.04%，而三、四季度将分别为3.3%和2.2%。

从社科院的数据分析，2010年GDP增速最高出现在第一季度，CPI增速最高出现在第三季度。

另据中国银行战略发展部的报告，预计二季度GDP增长10.5%，比去年同期加快2.6个百分点；上半年GDP增长11%，比去年同期提高3.9个百分点；全年GDP增速有望达到9.5%左右，比2009年提高0.8个百分点。如果分季度看，今年GDP增长前高后低，与2009年前低后高正好相反。

在物价方面，中国银行预计今年4、5、6月全国CPI分别上涨2.9、3.8和4.4个百分点，呈不断加速态势；二季度CPI增长3.7%左右，比一季度上涨1.5个百分点，全年增长3.5%左右。

与国内机构普遍看高形成对比，海外机构的数据则更为保守。如5月26日，联合国发布更新版《2010年世界经济形势与展望》。该报告指出，2010年中国经济增长将达9.2%，2011年为8.8%。印度本年经济增长预计7.9%，明年将达8.1%。而世界银行发布《2010年全球经济展望》报告，预测中国今年的经济增速为9.5%。

主动调整并非“二次探底”

各项统计报告显示，从4月份开始，中国经济一改一季度高位运行的态势，各项经济数据先后出现下滑。

“经济增长减速是事实，需要区别的是，减速不代表经济出现了衰退。”7月7日，银河证券首席经济学家左小蕾对《每日经济新闻》记者表示。

她认为，即使增速减缓了，但是预计上半年经济数据仍将保持强劲态势。“这将打消中国经济二次探底的担忧，但是通胀压力仍是主要隐忧之一。”左小蕾强调说，中国经济在现阶段不需要过高的增长，而需要防止过快增长。

“4万亿刺激计划是分2009年和2010年实施的，很多大型基建项目的建筑工期长达3至5年。因此，4万亿刺激计划的政策效果在很长一段时间内仍将存在，不会突然消失并导致中国经济失去增长动力。”左小蕾说。

左小蕾举例说，2009年，国家以32%的投资增长，获得了8.7%的经济增长。粗略计算一下，大约4个百分点的投入收获1个百分点的产出，这是典型的规模递减效应。在这个基础上，如果继续推动更高增长率，可能需要5个百分点甚至更高的投入，才能有1个百分点的产出。

在经济增长的同时，如何抑制通胀？左小蕾认为，实现2010年经济平稳增长的最大风险之一就是通货膨胀。但是，她认为今年的通货膨胀形势不会恶化。

而兴业银行首席经济学家鲁政委指出，由于前期的投资信贷收紧过猛，在下半年可能进行微调。(汤白露)