减轻　进一步上涨压力不大

“我们预计下半年物价进一步上涨的压力不大。”交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟这样告诉《经济参考报》记者，“如果没有特殊情况，国内C PI将在6、7月份达到年内高点之后开始回落，下半年通货膨胀压力将明显减轻，全年CPI涨幅3%的目标有可能实现。”

他给出四点理由：一是因为受欧洲债务危机及中国房地产调控政策的影响，下半年国内经济增速将有所回落，需求下降使国内物价上涨压力减轻。二是中国近期重启人民币汇率形成机制改革，短期内人民币汇率的升值也可在一定程度下减轻输入性通货膨胀的压力。三是2010年中国贸易顺差持续收窄将成为一种趋势，这也可能减轻因外汇占款增加所导致的流动性过剩给物价造成的上涨压力。最后，国内资产价格近期涨幅明显趋缓，资产价格 上 涨 对 物 价 的 推 升 作 用 也 将 减弱。

国信证券宏观经济分析师周炳林 也 表 示 ： “ 通 胀 已 是 强 弩 之末。”他说，6月份的C PI虽然可能因惯性微幅摸高，但是市场通胀预期不会因此而加强。从数据来看，10年期美国国债收益率跌破3%，中国10年国债收益率也随之下降，6月底报3 .28%，较4月份下降约20个基点，较年初下降40基点，加上中国物流与采购联合会公布的6月份中国制造业采购经理指数中，购进价格指数比上个月回落7 .6个百分点，证明各经济主体对未来通胀的预期基本解除。

周炳林提到的中国制造业采购经理指数被认为是判断中国经济走势的先行指标，对经济走势有较强的预判性。

7月1日该指数发布当天，中国物流信息中心就发布报告称：“通货膨胀压力继续呈现缓解迹象。”报告表示：当前，保持价格总水平基本稳定的有利因素不断增多。比如，受欧洲主权债务危机影响，经济形势更趋复杂，各主要发达国家通胀水平较为温和，国际市场大宗商品价格大幅下降，输入型通胀压力明显减弱。

与此同时，我国政府加强宏观调控措施效果逐渐显现，上游产品价格过快上涨及其向下游传导的压力有所减缓。随着天气好转以及政府打击农产品炒作工作的开展，前期上涨较快、较多的蔬菜和绿豆、大蒜等小品种农产品价格明显回落，新涨价压力明显减弱，有利于稳定社会通胀预期。

变数　上涨可能性并非没有

不过中国物流信息中心的报告也提到：“但也不排除后期会出现一些新的因素，再次推升C PI。”时下也有专家判断，在下半年，CPI仍然存在进一步上涨的可能，通胀压力仍不容忽视。

“下半年C P I有可能继续上涨，涨多少不好说。”中央财经大学国际经济与贸易学院副院长张晓涛在接受《经济参考报》记者专访时这样表示。在他看来，至少中国当前还存在着四个方面的因素可能推动物价进一步上涨。

首先，从粮食生产来看，今年中 国 各 地 多 处 遇 到 不 利 的 气 象 条件，从低温到干旱再到洪涝灾害，虽然对国内总体粮食供给影响并不是很大，但是结合国际粮食减产的情况，可能给国内外的资本炒家带来炒作题材，导致粮食中一些门类的价格有所上涨。

其次，中国仍然面临着输入型通货膨胀的压力，尤其是石油和铁矿石两种主要生产资料的价格还可能上涨。虽然近期国际石油价格有所回落，但是结合当前全球经济总体复苏的大背景，国际油价有可能进一步上涨，毕竟与前期140多美元一桶的价格相比，现在的价格还存在很大的上涨空间。铁矿石价格上涨的可能性更大。由于铁矿石的生产属于寡头垄断，所以价格必然只涨不跌。从国内钢铁行业近期的反应来看，中国的钢厂已经开始努力调整生产结构，说明对铁矿石未来的持续涨价已经基本上做出了判断。

再次，中国劳动力成本可能上升。张晓涛说，当前涨工资的呼声虽然只发生在沿海地区，但是它具有很强的示范效应。加上已经有研究表示，中国的劳动力供给到达了刘易斯转折点，未来国内工人工资上涨的速度可能加快。

最后，从货币的角度来说，去年发行的大量货币导致流动性大大超出实体经济需求。这些超额货币需要寻找出路，也有可能对某些特定商品的价格进行哄抬。

华泰联合证券发布的报告则表示：“尽管过去10年的数据显示，6月C PI环比通常为负值，但今年的恶劣天气导致价格的波动幅度加大。食品类当中，6月较为显著的是蔬菜价格的大幅反弹，同时，粮食与猪肉价格也仍处于上升通道。另由于租房价格滞后性以及装修建材等价格维持高位，居住类同比涨幅仍然较高。”