11日出炉的两项经济数据可谓“冰火有别”。1-5月份，固定资产投资增速提升至32.9%，进出口总额下降幅度却达24.7%。

专家认为，在短期内外需难以迅速提振的背景下，内需将成为“保八”的主要动力，二季度我国GDP增速有望提升至6.5%以上。然而，外需回落带来的产能、就业等各方面影响能否完全由内需弥补，仍待进一步观察。

能否“堤外损失堤内补”

数据显示，5月份当月，我国进出口总值1641.3亿美元，同比下降25.9%，环比下降3.9%，5月份当月同比降幅比前4个月累计同比降幅加深1.5个百分点。今年1至5月，我国对外贸易累计进出口总值7634.9亿美元，比去年同期下降24.7%；同期，城镇固定资产投资同比增长32.9%，增速比前4月进一步提高。

著名经济学家王小广认为，5月份的经济数据表明，目前我国的外需形势未现好转，对GDP形成较大的下拉动力，但出口对宏观经济增长的下拉作用被投资的迅猛增长所抵消。当前信贷的大幅增长对投资拉动效应明显，中央政府投资已开始带动地方投资。尽管5月单月投资同比增速已接近40%，但不排除以后几个月还会继续往上冲的可能。

安信证券首席经济学家高善文表示，最新的数据表明进出口压力依然巨大。预计国际经济在今年四季度可能会恢复上升，明年年初外需市场会回暖。固定资产投资的总体趋势尽管和先前预期一致，但5月近40%的增长幅度确实超出了之前的预期。从投资的构成来看，目前政府基建项目对投资增速贡献较大，但如果房地产销售回暖，开发商恢复拿地的趋势持续下去，再过3-4个月房地产投资将会恢复上升，并进一步带动相关行业增长。

高华证券发布的研究报告也认为，尽管目前政府投资仍占主导地位，但民间投资正在显示出积极的迹象。未来固定资产投资和消费将继续支撑内需的强劲增长，从而完全抵消出口疲软的影响。

一些业内人士预测，由于消费刺激政策效应的进一步显现，房地产、汽车销售增长情况良好，即将公布的5月份消费品零售总额有望仍保持较快增长。

尽管从经济总量上来看，由投资和消费带动的内需增长有望弥补外需回落的压力，从而实现“堤外损失堤内补”。然而有专家提醒，目前我国的外贸依存度已经达到60%以上，外需下降所带来的产能、就业等各方面影响不可能被迅速弥补，我国启动内需以及经济结构的调整仍是一个较为长期的过程。

国务院发展研究中心主任张玉台对此表示，由于当前我国外需收缩规模很大，在结构上与内需存在较大差别，短期内依靠扩大内需，难以全面替代或弥补外需收缩产生的需求缺口。如何稳定外需将成为未来一段时间我国经济面临的突出挑战之一。

“内需和外需是相互促进而不是相互替代的关系。”张玉台进一步表示，日前出台的一系列保增长措施，对于稳定内需已经开始发挥作用，但基础尚不牢固。未来要坚持积极扩大内需和有效利用外需相结合的目标，及时充实完善政策措施。

二季度GDP增速有望回升

今年一季度，我国GDP同比增长6.1%，其中投资、消费和净出口分别拉动经济增长2.0、4.3和-0.2个百分点。按支出法计算，由于一季度存货消化进程渐近尾声，二季度以后，按资本形成总额计算的投资需求将进一步提升，带动GDP增长。

银河证券研究所所长滕泰认为，由于4万亿元投资效应继续显现，近两年我国固定资产投资增速都将维持较高水平。未来随着新增资本的形成速度逐步加快，投资对GDP的实际贡献将进一步显现。今年二季度GDP增速可能在6.5%左右，全年GDP增速将在7.5%-8%。一季度投资拉动率只有2个百分点，全年有望达到3.5个百分点以上。

王小广认为，未来一段时间投资仍将强劲增长，出口继续疲软，消费则有回落压力。当前宏观经济已经开始企稳，继续恶化的可能性不大，二季度GDP增速可能会接近7%。对于全年是否能实现8%的目标，关键要看在相关刺激政策实施到位的情况下，出口和内需市场能否跟进恢复。

高善文预计，二季度GDP同比增速将接近7%，三四季度将继续回升。下半年单季度GDP增速会达到8%，但全年实现8%的GDP增长目标仍有一定难度。高华证券报告则认为，原先预计二季度GDP增速为7%，由于固定资产投资的超预期增长，一定程度上增加了当季GDP高于7%的可能。 （记者 韩晓东 丁冰）