摩根士丹利全球首席经济师史蒂芬·罗奇在其最新经济报告“中国的重大矛盾——第二部分”中指出，长久以来，西方国家使用传统的宏观观点来分析中国经济的前景，这可能是一个严重的错误。

罗奇在文章中表示，然而随着中国在世界舞台崛起，西方观察家却依旧利用传统宏观观点来描述中国经济，由此产生偏颇。罗奇在文章中举例认为，美国处理其日益扩大的贸易赤字就是反映这种态度的最明显案例。他表示，自从中国成为美国多边外贸赤字中最大的双边顺差国以来，美国政府和学术界的传统派均要求大幅度调升人民币兑美元汇率，希望通过一套用来自我审视的标准来解决问题，其实不然。

罗奇认为，美国的贸赤是一个多边问题，主要是由于美国史无前例的国内储蓄短缺所致。“解决”对华贸易问题仅意味着把美国贸易失衡的其中一部分向别国转移。

罗奇分析认为，人民币升值并不是解决问题的“万能药”，因为中国大体上仍是一个混合经济体——还有大量国有企业和一个发展相对滞后的金融体系，仅局部“市场化”，因此利用相对价格变动(比如汇率)来调节数量(比如贸易流量)还需要等待成熟的市场机制。而至于目前中国经济中出现的一些宏观失衡情况，在强化政府调控的同时，加快市场经济的改革步伐也是舒缓不断上升压力的良径。