4月17日，央行等三部委共同发文，允许境内居民和机构委托境内商业银行投资境外的金融产品。据悉，这些金融产品将以债券、存款等固定收益类产品为主——

最快在一两个月之内，您能用手中的人民币去投资境外的金融产品

怎样才能用您手中的人民币去投资境外的金融产品呢？

按照央行、银监会、外汇局共同发布的《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》，这一过程为“五步曲”：

第一步，商业银行向银监会申请开办代客境外理财的业务资格。

第二步，商业银行向外汇局申请代客境外理财的购汇额度。

第三步，在购汇额度范围内，商业银行向境内居民发行以人民币标价的境外金融产品。

第四步，境内居民在商业银行公布的投资计划内用人民币认购这些境外金融产品，商业银行将募集来的人民币资金统一购买成外汇，尔后按披露的投资计划汇到境外进行投资。

第五步，投资境外金融产品的本金和收益汇回国内后，商业银行将其兑换为人民币支付给境内居民。

“可以说，《暂行办法》的颁布，为中国百姓进入国际金融市场投资理财开启了大门”，外汇局资本项目管理司负责人坦言，“但是，囿于目前实情，这样的开启还只能是有限度的开启。”

承办银行是有资格限制的。代客境外理财的专业性、技术性要求比较高，因此，并不是所有的境内银行都有能力开办这项业务，目前，监管部门还需要对申办此项业务资格的商业银行进行审批。

资金流出是有限的。尽管今年２月底，我国外汇储备规模已超过日本，成为世界上外汇储备最多的国家，３月底的外汇储备更是高达８７５１亿美元，但与１６万亿元人民币、大约相当于２万亿美元的居民储蓄相比，仍然是“小巫见大巫”。因此，目前还无法允许居民不受限制地购买外汇来投资境外的金融产品，还需要根据国家对资本流出的承受能力等因素来确定购汇额度。

据一家商业银行的国际业务部副总经理判断，《暂行办法》发布后，考虑到银行的材料准备、电脑配套、送审报批等时间，代客境外理财业务最快在一两个月之内可望面世。

境外固定收益类产品的投资回报一般要高于国内同期存款利息

外汇管理局资本项目管理司的这位负责人认为，允许投资境外金融产品，为境内居民开辟了一条全新的投资渠道，搭建起一座广阔的理财舞台，使他们能充分利用国际金融市场来提高资金收益率、分散投资风险，让资产保值增值。

据透露，允许投资的境外金融产品将以债券、存款等固定收益类产品为主，包括境外金融机构发售的保本型产品，境外债券，银行票据、大额可转让存单等货币市场产品等。“这些金融产品的投资回报一般要比国内同类产品高。”这位负责人说。

比如，时下人民币一年期存款利率为２．２５％，扣除利息税后为１．８％，而境外的美元一年期存款利率在４．５％左右。

再如，二年期、五年期的美国国债，其票面利率分别为４．９０４％和４．９２６％，高于国内的债券平均收益水平。

投资境外金融产品，不仅能让境内居民获得收益，其利益也能得到有效保护。“保护投资者利益，严格防范风险，这是监管部门在制定《暂行办法》时脑子里始终绷紧的一根弦”，这位负责人举例说，《暂行办法》明确规定，商业银行从事代客境外理财，应当由具有托管业务资格的境内商业银行托管其用于境外投资的全部资产，监督其境外资金运作并履行向监管部门的报备义务。此举旨在防止投资管理人侵害投资者权益现象的发生。

代客境外理财如果想更叫座，应当在降低风险上多做文章

代客境外理财业务会不会得到居民的热烈追捧？４月１９日，记者在北京街头随机采访了１０多位百姓。

一些百姓听说这个消息后眼睛一亮，颇感兴趣。３１岁的吴先生在外企工作，月薪１万元左右。他说：“为了将来孩子读书，我把买房后的余钱都搁银行了。如果境外的金融产品利息更高、风险不大的话，我会考虑购买的。”

一些百姓对此不感兴趣。２８岁的刘小姐是做药品销售的，她说：“估计境内外金融产品的利息差不会很大，再说国内还有很多不错的投资选择，如果有钱，在北京买套房不是增值得更快吗？”

还有一些百姓心存担心。４２岁的谢先生是金融业的白领，他作了一番剖析：“虽然境外许多债券发行主体和商业银行的信用评级都高于我国的金融机构，它们的债券和存款应当说风险不大，但委托银行从事境外理财还是存在着一定的利率风险和汇率风险。比方说，如果人民币升值幅度比较大，那么将来投资的本息兑换成人民币给我的时候就会变少，这就是汇率风险。所以，我会关注各家银行代客境外理财产品的具体设计，看看它们的风险如何。”中国移动的退休干部、６４岁的周大爷则说：“老年人的钱花一个少一个，就图个安全。把钱放到国外多收点利息当然好，可咱信息也不灵通，那边的银行万一破产了咱都不知道，这可咋办？”

这些百姓的话有一定道理。央行的最新调查显示，在居民储蓄动机中，教育费一直独占鳌头，其次是养老、购房和预防意外，这四项动机的占比高达５６．５％。看来，１６万亿元的居民储蓄看似庞大可观，但大多是人们用来应对教育、医疗、养老等后顾之忧的，对投资风险的承受能力并不强。因此，未来的代客境外理财业务如果想更叫座，就应当在提高收益、降低风险，特别是在后者上面多做文章。

银行能获得汇兑收益、管理收益、托管收益等中间业务收入

商业银行对代客境外理财业务大多摩拳擦掌，跃跃欲试。

外汇管理局资本项目管理司的这位负责人分析说，这是因为它不仅有利于促进商业银行逐步熟悉国际金融市场，培养自主投资管理能力，还有利于增加其中间业务收入。

业内人士认为，代客境外理财业务的“第四步”和“第五步”分别给银行带来了售汇和结汇的机会，这一买一卖都会产生汇兑收益；代客境外理财属于资产管理业务，银行可以收取管理费，产生管理收益；托管银行也能收取托管费，产生托管收益，这些都是不构成银行表内资产和负债、形成银行非利息收入的中间业务。

此举有利于应对外汇储备过快增长，促进国际收支基本平衡

允许境内居民投资境外金融产品，也能让宏观经济受益。

近年来，随着出口和外商投资的快速增长，我国国际收支持续多年保持经常项目和资本项目“双顺差”。相对应的，在银行间外汇市场上，表现为外汇源源涌入，供大于求。为了保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，央行只能被动地收购大量外汇，形成国家外汇储备。因此，时下的８７５１亿美元外汇储备正是国际收支不平衡的反映，也有其不利的一面。

而允许境内居民持有更多的外币资产并从事对外投资，一方面使外汇资源从国家持有转变为国民持有，从“藏汇于国”转变为“藏汇于民”，另一方面减少了资本项目顺差，从而有利于应对外汇储备的过快增长，促进国际收支的基本平衡。（记者 田俊荣）