近日，美国纽约泛欧交易所发布报告称(下称“报告”)，2010年上半年，中国成为全球IPO(首次公开发行股票)最活跃的国家，取代美国和巴西，位列第一。其中，深交所以226亿美元的融资总额跃居全球首位，上交所以112亿美元位列第四。

与融资额度位居全球“第一”相比，国内金融信息服务商Wind资讯提供的数字，则让中国A股市场在上半年还拿到了一个全球“第二”：全球股市跌幅。

这“第一”、“第二”的排名交会登场的背后会是什么呢？

上半年216个IPO

据报告称，2010年上半年全球IPO融资金额是去年同期的6倍。按照IPO公司所在的国家来统计，融资金额排名前三的依次是中国、美国和日本。

2010年上半年，中国领衔成为IPO最活跃的国家，共有216家中国公司通过IPO募集资金约348 亿美元，紧随其后的是美国(72个IPO，募集资金128亿美元)和日本(11个IPO，募集资金113亿美元)。而去年同期该项排名依次是美国、巴西和中国。

按照IPO所在的交易所来统计，2010年上半年，中国深圳证券交易所成为融资额最大的资本市场，共完成161个IPO，226亿美元融资额；纽约泛欧交易所集团(55个IPO，134亿美元)排名第二；东京证券交易所排名第三(4个IPO，112亿美元)；中国上海证券交易所排名第四(11个IPO，82亿美元)；美国纳斯达克-OMX集团(43个IPO，50亿美元 )排名第八。

普华永道北京主管合伙人封和平对记者表示，预计今年中国经济将会继续增长，不出意外，今年沪深两地的IPO规模将创历史新高。

A股跌幅全球第二

据国内金融信息服务商Wind资讯发布的数据显示，今年上半年全球股市在国际金融危机、欧洲债务危机、希腊债务危机的影响下普遍下跌。

其中，跌幅“三甲”分别为：希腊雅典ASE指数(跌幅34.69%)、中国上证综合指数(26.82%)、西班牙IBEX-35指数(22.57%)。

据公开数据统计，从年初的3277.14点，到上半年最后一个交易日 (6月30日)的2398.37点，上证指数半年间跌去了878.77点。据统计，同期深成指数下跌31.48%，中小板综合指数下跌10.03%。

如果说希腊和西班牙下跌的原因是由于受到债务危机的影响而变得显而易见的话，中国A股的下跌就显得有些“没道理”。据国家统计局的数据显示，国内上半年GDP同比增长11.1%，全国规模以上工业企业实现利润15397亿元，同比增长81.6%。

一边是GDP和企业收益以两位数增长，一边是股市狂跌……A股怎么了？

IPO是替罪羊？

是IPO抽干了A股市场么？

“从资金供求的角度看，没有数据显示IPO会改变股市行情的趋势，相反，更多数据显示，IPO会维持和强化股市运行的趋势。”兴业证券分析师李彦霖称。

李彦霖认为，A股大盘历史上出现过六次跌幅超过30%的下跌情况，没有一次暴跌是因为IPO的原因。从本质上说，股市涨跌的大趋势决定于基本面因素。而在金融危机的情况下比较特殊，全球经济衰退， 股市本身已经处于熊市，就是没有新股发行，资金也会逃离市场，所以并非IPO发行导致了资金外流。

他表示，虽然今年上半年，股市有比较深的调整，但这并不能归咎于IPO，因为此次IPO重启之时(2009年6月19日)，股市已积累一定的涨幅，有内在调整的需求，IPO不过是调整的“替罪羊”而已。

既然IPO的“抽水”不是导致A股萧条的主因，那么什么才是？

一位国有银行投资部门研究人员对记者表达了他的看法：“抽水”没有错，错的是没有“新水流入”。

“现在市场已经很弱了，但还在持续扩容，而且是在三个板(主板、中小板和创业板)同时在扩容，IPO、再融资、大小非减持，四五个管道都在抽水，市场根本受不了。”该研究人员说。

“正常的情况下应该是在抽水的同时，应该有新的水流进，而不是等水被抽干前，再控制抽水量。”该人士称，“A股狂跌的表面原因是市场扩容太快，根本原因是发行体制的问题。目前发行价非常不合理，美其名曰是市场化发行，但实际上目前的市场环境根本达不到市场化发行的条件。在发行体制还不成熟的情况下，监管层还同意无节制的扩容市场，这样的后果很严重。”

除此之外，A股市场的这波调整，与宏观经济的变化也密切相关。“今年前3个月，宏观经济处于流动性收缩但经济趋势仍在上升的阶段，股市仍维持振荡整理走势。但是从二季度开始，流动性趋势和经济趋势共同向下，流动性收紧及房地产调控措施密集出台，使A股市场从4月中旬开始出现一轮下跌。而欧洲主权债务危机的爆发，也加重了市场对国内企业出口的担忧。”上述人士称。

普华永道北京主管合伙人封和平也表示，中国的资本市场从去年下半年开始受到金融危机影响，投资气氛对股指形成了下压态势，而已上市的公司往往是高位发行的，股价也在较高价位运行，这是导致股指下跌的要因。(刘永刚）