银河证券：进退维谷 延续震荡

经过上周回调后，本周市场先抑后扬，大盘触及年线附近后，在银行、地产等为代表的权重板块带动下出现反弹。尽管本周走势良好，但目前市场仍然处于震荡之中，短期内还将有所反复。

一方面，经济复苏迹象明显，上市公司业绩得到明显改善，上市公司已公布或预告的业绩就说明了这一点。另一方面，政策的不确定性加强，央行采取的收紧手段不断付诸实施，投资者心理脆弱，市场一有风吹草动就夺门而逃，市场持续上涨的压力较大。因此，目前大盘进退维谷，短期内将继续在目前点位附近震荡蓄势，以等待形势进一步明朗。

从消息面看，两会后市场对于加息担忧不减，但近日有迹象显示加息的忧虑得以缓解。国家统计局数据显示，监测的食品中有接近八成价格出现下降，反映出CPI继续上升预期减弱，在一定程度上减轻了市场对通胀加速的忧虑。同时，本周央行公开操作规模较大，但中标利率仍持平于前期水平，进一步舒缓了市场对于收紧措施出台的忧虑。

从海外市场看，继美联储重申宽松货币政策后，日本央行将其银行贷款规模提高一倍，全球股市及大宗商品市场近日以来普遍上涨，为A股营造了良好的外部氛围。从国内市场来看，市场热点持续出现，融资融券和股指期货的推出预期，也都对权重股走势形成较强支撑。

总体而言，目前市场处于经济好转但调控力度存在变数的两难境地，市场IPO和再融资的压力依然困扰市场。因此，投资者宜波段运作，从成长的角度选择区域和政策支持板块的公司进行投资。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 2950-3150点

下周热点 区域板块、行业支持政策

下周焦点 紧缩政策、成交量

光大证券：半年线附近阻力加大

本周大盘一度逼近年线，此后在权重指标股的引领下出现反弹。短线大盘有望延续反弹，但上冲到半年线附近后，振幅和阻力可能加大。

本周A股市场重心在震荡中上移，一方面是由于外围市场走好，另一方面则是源于短期政策处于真空期。

需要引起注意的是，本周1年期和3月期央票发行均达到阶段性新高。本周到期资金1900亿元，央行公开市场净回笼2130亿元，回笼量创两年来新高。此前三周央行分别实现资金净回笼610亿元、590亿元和820亿元。本周的净回笼量超过之前三周的总和，单周回笼力度明显加大。我们认为，虽然目前加息可能性较低，但准备金率等调控措施仍有出台的可能。

从新基金发行情况看，股市资金供应偏紧。统计显示，截至16日，今年来共有13只基金发布了成立公告，平均规模仅有19亿元，远低于去年32亿元的新基金首发规模，并与09年新基金首发规模超过百亿形成明显对比。在老基金仓位较重的情况下，新基金发行规模的大幅减少，将直接影响到蓝筹股的活跃和市场的向上拓展。

总体来看，在消息面保持相对温和的情况下，市场仍有上冲动能，但如果没有实质性利好刺激，大盘在上冲到半年线附近后震幅和阻力将加大。大盘短期将在年线到半年线之间维持箱体振荡，一季报业绩或成为市场短期重要的结构性热点。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 3000-3130点

下周热点 融资融券、股指期货

下周焦点 货币政策、扩容节奏