专家观点

桂浩明:确保平稳

必然会牺牲效率

对于股指期货开户遇冷的现状,申银万国研究所市场研究总监桂浩明表示出相当的担忧。

桂浩明表示,仅仅从技术方面来解释股指期货开户遇冷,很难自圆其说。为什么投资者对股指期货的兴趣不大呢?这应该从两方面来探讨。首先必须承认,由于实行了投资者适当性管理的原则,明确股指期货不是大众化的理财产品,同时也反复强调了股指期货的风险,并且明显压缩了其杠杆效应,这自然将绝大部分普通投资者排除在股指期货交易之外。于是,股指期货的目标客户就很少了,反过来这也必然会导致市场对其的关注度乃至兴趣下降。

更重要的原因,是沪深股市,还并不充分具备长期投资的基本条件,市场一直存在大盘股折价、小盘股溢价的状况,同时股指的波动在很大程度上是受制于政策的变化而非企业的业绩,而且在某种程度上,政策的变化又具有无序性的特点。这样一来,实际上是加大了股指期货的运行风险。

在投资者看来,最大限度保证交易的平稳,必然会在一定程度上牺牲效率。而一个低效率市场,不可能有很大市场吸引力。

股指期货开户遇冷,问题很复杂,现在也很难说是好还是不好。但是,透过这个现象,应该引起人们更多深入的思考。毕竟,不管怎么说,一个金融创新产品如果得不到市场应有的响应,那就很难说是非常成功的。

投资机会

沪深300指数基金

将迎来投资机遇

随着股指期货推出步伐的加快,指数基金俨然成为市场关注度的热点,其中与股指期货具有相同跟踪标的的沪深300指数基金更是其中的“香饽饽”。股指期货合约和交易规则正式获批,使得沪深300指数基金的开发创造了条件,具备很好的投资前景。

据上海证券研究所统计,目前市场上共有28只开放式基金明确提出可以投资股指期货,即待股指期货等衍生品推出后,这些基金不需要履行其他手续,即可直接进入股指期货等衍生品市场投资。从这28只基金来看,明确提出可以投资股指期货的基金中共有10只指数型基金,其余18只为股票类投资基金。其中,华夏系明确可以参与股指期货的基金最多,共有4只,分别是华夏300、华夏策略、华夏蓝筹、华夏盛世；嘉实和银华系各有3只,分别是嘉实300、嘉实回报、嘉实量化,以及中银100、中银策略、中银优选。

业内人士预计,由于修改合同程序复杂以及监管层的谨慎,公募基金涉足于股指期货初期或主动性不足。保本基金和专户产品在股指期货投资上受限相对更少,同时从追求绝对收益的角度,这类基金可能会率先尝鲜。(田志明)