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数据显示:基金青睐政策受益行业
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2009 年 03 月 31 日 
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基金2008年年报31日披露完毕。根据天相投顾对基金2008年累计买入金额超出期末基金资产净值2%或前20名股票、累计卖出金额超出期末基金资产2%或前20名股票的统计,可以发现基金对于受益于经济刺激政策的基建类、电力设备类等板块,以及受益于积极产业政策的新能源设备、3G、铁路及轨道交通建设板块非常青睐。这体现在对于这些板块的部分龙头股,基金的累计买入金额超过累计卖出金额。基金对于钢铁、银行、地产则进行了较为集中的减持。

围绕“确定性增长”构筑底仓

从基金2008年累计买入金额与累计卖出金额的对比来看,我们发现了这样一批股票,如中兴通讯、中国铁建、中国南车、海螺水泥、冀东水泥、特变电工、平高电气、天威保变、兴业银行、民生银行、北京银行、招商地产、盐湖钾肥、东方电气、金风科技、云南白药、贵州茅台、青岛啤酒、南玻、冠农股份、农产品等,它们呈现正的净买入金额,说明基金的投资在向这些股票倾斜。

这些股票主要集中在3G、铁路建设、水泥、新能源、电力设备、医药等板块,表明基金在判断经济下滑风险严重的背景下,在选股时更加注重受益于政策刺激、增长非常确定的股票。这种思路估计会一直贯穿2009年,因为基金经理们判断2009年是政策与经济基本面博弈的一年,外围越不景气,中国推进反周期政策措施刺激内需的力度越大,包括宽松货币政策和积极财政政策、产业振兴规划等,他们将持续关注受政策利好直接影响、业绩增长明确的行业。比如,信达澳银精华灵活配置基金经理表示,重点关注机械、水泥等基础设施建设行业,以及部分受经济危机影响小、业绩增长确定性强的行业,如医药、电力设备、军工等行业。招商先锋基金经理张冰表示超配医药、IT、基建导向的投资品等未来业绩增长预期明确的品种。

需要指出的是,在2008年银行板块成了基金抛售的重点,进入2009年,除了少数银行以外,多数银行股表现不佳。比如,招商银行2009年以来涨幅只有31%,远远落后于大盘;工商银行今年以来的涨幅也只有11.58%。研究人士认为,对比2005年以来的基金半年报与年报的行业配置情况可发现,基金超配的行业,次年就会被大幅减持;基金低配的行业,则有可能会被大幅增持,从而体现出明显的反转策略。上涨幅度明显落后的银行板块,是否会在2009年重演这一幕,有待观察。

个股选择再成投资重点

在2008年的年报中,宝盈资源优选基金经理表示,2009年将主要采取自下而上的方式努力寻找那些具有各类优势资源、与宏观经济变化不太密切且盈利增长较明确的上市公司。南方隆元的基金经理也表示,将坚持以公司价值为基础,加强对行业和具体公司的研究分析,努力寻找行业龙头。之所以有如此之多的基金经理强调要加强个股选择,是因为基金一直推崇的“牛市看趋势,熊市看个股”。

基金强调个股选择的特点在2008年表现就比较突出。从基金2008年累计买入、累计卖出的金额结果来看,即使是受到基金大范围减持的行业,也出现了正的净买入的个股,便很好地说明了这一点。2008年基金在大范围抛售招商银行、万科等银行地产股的时候,北京银行、兴业银行、招商地产、金融街等股票仍然体现出正的净买入。他们认为,北京银行这种城市银行的坏账损失比较小,贷款增速有保证。招商地产与别的地产股比起来,业绩增长也更有保证。

基金的选股思路在一些中小盘股上表现得更为明显。在2008年,九阳股份、上海莱士、拓维信息、美邦服饰、沃华医药、华锐铸钢、烟台氨伦等一批中小盘股也被基金挑中。也许正是由于基金的参与,这些股票在2008年均表现较好。

研究人士认为,基金在2009年的投资中,将更多地体现出各自选股的特色。较少雷同可能会成为2009年基金投资的最大看点。(记者 易非)

来源: 中国证券报

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