天相统计数据显示，剔除指数、债券、货币和保本基金后，所有披露三季报的股票方向基金季度末平均股票仓位为80.15%，不含首次披露季报的可比基金平均股票仓位由今年二季度的78.36%增至80.41%。而基金的持股集中度下降了1个百分点，为44.37%，表明基金在增仓的同时，持仓品种有所分散。

　　总体仓位略增

　　经过二季度的震荡整理，市场在三季度走出了单边上升行情，上证A股指数从季度初的4009.97点上涨至季度末的5827.66点，涨幅为45.33%，指数上涨幅度也超出市场原先预期；单季度涨幅远远优于前两个季度。其中大盘蓝筹股表现出色，有色、煤炭、航空、地产等板块分别走出了大幅上涨行情。此外市场结构分化严重，二八现象明显。大部分基金经理认为这种上涨是良性的。在这种大背景下，基金的总体仓位较二季度有所增加。

　　天相统计数据显示，各类型基金的三季度末的平均股票仓位较二季度均有所上升。股票型开放式基金三季度末的平均股票仓位为83.87%，较二季度末上升3.09个百分点；混合型开放式基金三季度末平均股票仓位为75.89%，比二季度上升0.27个百分点；封闭式基金也有上升，由二季度末的75.45%微增到76.51%。业内人士分析，这跟三季度的单边上涨行情密切相关，但蓝筹股的迅猛上涨刺激了基金经理们的增仓兴趣。相反，债券仓位却从二季度末的8.02%下降到7.76%。

　　增减仓有分歧

　　虽然总体上基金的仓位有所增加，但落实到具体的基金，持仓策略却差别较大。封闭式基金方面，大部分基金持仓和二季度基本持平，但也有例外。基金久嘉三季度增仓幅度最大，从二季度末的70.40%增加到三季度末的79.3%；相反，基金裕泽减仓幅度最大，从79.1%降到69.01%。

　　究其原因，这跟基金经理对四季度大盘的看法不无关系。基金久嘉认为，短期来看，目前市场和经济有一些不稳定因素，例如股市扩容、资金海外分流、出口增长放缓等等，但不影响市场和经济深层次的运行，目前看不到过分担忧的理由。对于上市公司主要行业的盈利增长，该基金持乐观态度，主体经济中的大行业盈利增长前景良好。而基金裕泽基金经理陈亮则担心四季度需要防范的是利润增速下滑的风险。

　　开放式基金方面也是如此，仓位策略上存在分歧。三季度末，长信金利和长信增利就分别进行了减仓和增仓。长信金利仓位从二季度末的92%降到了81%；长信增利则从二季度末的50%增加到了69%。长信增利基金认为，股市将依然中长期看好，在人民币长期升值下，贵可能是一个常态。只是如果短期能有更多的震荡，将更有利于市场的发展。长信金利的陆文俊则是乐观谨慎。他乐观的理由基于两点，上市公司的业绩增长依然强劲，短期内市场二八现象给了又一次的投资机遇。谨慎的原因在于短期内市场涨幅过大，获利回吐的压力较大。他看好的行业依然为金融、地产、资源、消费服务、装备制造业等。

　　易方达策略成长二号刘志奇也采取了控制仓位的策略，他认为在经历了快速上涨之后，各主要板块的估值水平提升空间已很小，对上市公司未来业绩预期不断抬高之后，蓝筹公司三季报大幅超出投资者预期的可能也较小。在货币紧缩、大量H股公司密集回归、QDII基金对内地资金的分流等诸多措施的综合影响下，预计A股市场会呈震荡整理态势，四季度对个股的选择更为重要。该基金计划谨慎做多，适度控制仓位。

　　从统计数据来看，基金仓位和三季度净值增长并没有直接关系。比如长信金利和长信增利分别获得了48.79%和45.69%，均超过大盘涨幅。易方达策略二号三季度净值也增长了44%。