与一路飙升的指数相比，9月偏股型基金的表现似乎后劲乏力。截至9月底，272 只偏股型基金近一月、近一季、近半年的算术平均涨幅分别为3.89%、30.93%、72.35%；同期上证综指的涨幅为6.23%、32.25%、75.94%。9月偏股型基金首度跑输大盘。

　　232 只开放式偏股型基金近一月超越上证指数的有49只，其中前五名为开放式股票型基金。

　　19 只指数基金仅有友邦华泰红利ETF 本月增长8.41%，超过了上证指数。指数基金所跟踪的标的指数直接影响了基金的收益。

　　而封闭式基金则表现最弱，平均净值涨幅达2.97%。38 只封闭式基金中有三只超越指数，分别是基金兴安、基金裕隆、基金银丰，下跌的封闭式基金达六只。在市值方面，在连续上涨13 个月后，9 月封闭式基金市价首次出现下跌，该板块平均折价率已达到26.64%，份额在20 亿以上的大盘基金的折价率更是扩大到32.50%。市场分析人士认为，封闭式基金最大持有人社保基金近期的大量减持或成为该板块疲软的理由之一。

　　世纪证券分析师鲍松柏表示，最近一月大量新股上市后很快就能计入指数，大盘股上市对指数本身有拉升的作用，而船大难掉头的基金却来不及配置或没有事先申购这些股票。这或成为基金9月弱于指数的理由之一。

　　此外，7 月初到8 月中旬期间，银行、地产、钢铁、有色、能源（煤电油）五大行业轮番上涨，涨幅已经很大。受调控政策因素也使这些板块中如金融、地产、钢铁依次步入了各自的调整期。这构成了9月大部分基金表现不佳的主要原因。

　　鲍松柏认为，有两个因素会影响基金当前的行业配置，一个是国际经济环境的变化，以及估值洼地效应。

　　受美国降息和中国升息的反向货币政策影响，美元下跌，人民币升值预期加强。若美元继续下跌，则与美元价格倒挂的石油和黄金会上涨。作为金属中的货币，黄金的上涨也对其他有色金属产生示范效应，特别是贵金属。因此美国降息实际上是对金属板块的强力支撑。

　　其次，人民币上涨受益最大的板块是银行和地产。在近几次加息中，央行同时提高存贷款利率，并且幅度相同。加息对于银行影响不大，但会加大房地产企业的成本压力。从中长期来看银行和地产仍然有很大机会。

　　鲍松柏认为，前期很多重仓持有银行、地产板块的基金在最近一月的表现确实平淡，但这并不能预示这些基金在随后的时期没有更好的业绩。

　　市场分析人士另认为，随着封闭式基金板块折价率的提升，其相对的投资价值也在显现。由于今年封闭式基金积累了大量可分配收益，明年年报后封闭式基金的年度分红额仍将相当可观。（郑焰）