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孙杰:两地交易所整合是大势所趋
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2007 年 09 月 14 日 
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香港证券及期货事务监察委员会资深副总裁孙杰昨日表示,香港政府增持港交所股份是一个很自然的行动,现在谈两地交易所并购进入实质性操作还为时尚早。不过,两地交易所并购整合是大势所趋。

  中国银监会副主席蔡鄂生在同一场合指出,银行选择盈利模式一定要根据自身特点,要考虑自身规模和定位,不能盲目追求规模化。

  两地交易所整合大势所趋

  在“《财经》论坛:中国金融新棋局”上,孙杰说,今年以来,上海交易所上市募集资金规模剧增,相形之下,港交所边缘化的趋势非常明显。港交所方面对内地交易所的靠近态度是积极的。

  他还认为,虽然香港方面希望“港股直通车”尽快通行,但对中国股市来说,这是一项重大的政策,对内地股市的影响是深远的。有关监管层逐步意识到这一点,所以趋于谨慎也可以理解。对外投资的开放也不适合一下子放开,应该稳步推进。

  他认为,从资金供应角度看,A股市场有越来越多的新股民加入,即使QDII扩容或“港股直通车”开放,新股民也会倾向于选择内地市场。

  香港是内地基金最佳热身地

  孙杰表示,香港市场是内地机构“走出去”的热身场地,内地机构可以在香港市场与世界上具优势的证券金融机构展开竞争,提高竞争水平。

  “去年至今,中国基金业发展迅猛,管理的总资产已经迅速接近30万亿元。但是内地基金业虽然发展迅猛,但也面临多重挑战”,他指出,首先是由于内地基金盈利较高,产生了较大的财富效应,发展较快。基于此,内地基金业更需要注意在快速发展中坚持价值投资理念。其次,要重视受托人义务的文化建设,加大资产管理公司、基金管理公司人力资本在公司资本层面的比重,使它能够更好履行受托人义务。此外,风险管理也是基金业面临的问题。

  孙杰说,香港市场作为内地投资者较为熟悉的市场:有51%的上市公司具有中资背景,同时还采用国际标准;有世界各地的金融机构参与这一市场。因此,香港无疑是内地机构“走出去”战略很好的热身场地,内地机构可以在香港市场与世界上具优势的证券金融机构展开竞争,进而为全球竞争打下基础。

  孙杰还强调,内地市场化机制逐步健全的同时﹐市场风险也渐渐积聚。因此加强投资者教育是监管机构、中介机构以及证券基金等经营机构要面临的共同任务。

  不能盲目追求规模化

  蔡鄂生强调,中国银行业虽然纷纷走上资本市场,但上市并不意味着与国际接轨。改革还需要更长的时间与过程。未来的银行业发展之路,挑战与机遇并存,而挑战的成分也许更为显著。

  他认为,现在中国银行业纷纷追求规模,但规模大并不等于有抗风险能力。他认为,虽然中国银行业近几年来通过改革重组和上市,其财务竞争力、核心竞争力乃至整体竞争能力均比过去有较大提高,但是中国银行业现在还没有经受大风大浪,所以抗风险能力也有待考察。

  他说,银行应该有自己的特色和核心竞争力。目前中国银行业的产品和服务要加强对社会需求的满足程度,树立具有自我鲜明特色的银行品牌,加强自主创新开发以及风险定价能力与机制,才能与国际市场的竞争对手抗衡。

来源: 中国证券报

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