余永定

● 1948年生

● 1979年，进入中国社会科学院世界经济研究所

● 1988年，赴英国牛津大学学习；1994年获博士学位

● 1995年，任研究员并获国家特殊津贴

● 1998年，任中国社会科学院世界经济与政治研究所所长

● 2004年7月~2006年7月，任中国人民银行货币政策委员会委员

● 研究领域：宏观经济、世界经济

    到目前为止还没有迹象显示美国将能够明显降低其经常项目逆差对GDP比。在这种情况下，为了维持当前的全球国际收支格局，除非其他国家的内部经济形势发生某种特定变化，美国必须提高利息率，而利息率的提高将对美国经济的增长造成不利影响

真诚幽默，视野开阔，和余永定有过接触的人，大多会留下这样的印象。作为一位始终坚持独立思维的经济学家和前央行货币政策委员会委员，余永定的思考和判断影响着一大批人的思维方向。围绕全球失衡等话题，余永定近日接受了《第一财经日报》的专访。

1．“全球失衡”症候

《第一财经日报》：经过斯蒂芬·罗奇（Stephen Roach）、劳伦斯·萨默斯（Laurence Summers）和包括你在内的国内学者的论述，全球失衡（Global Imbalances）成为近来国际经济金融中最常用的概念。你认为全球失衡是否是目前全球经济贸易和资本流动中的最显著特征？

余永定：全球不平衡（或失衡）问题由来已久。应该说十多年前全球不平衡就成为国内经济学界所关注的重要问题。例如，在1998年5月的一篇文章中我曾写道：“由日本的通货收缩和美国的泡沫经济所决定的当前国际收支格局，即日本资金源源流入美国以及日本对美国和其他严重依赖美国市场的国家(地区)的持续贸易顺差，使全球范围内的国际收支不平衡日益严重。”

在2001年初的一篇文章中我再次写道：“2000年美国经常项目逆差的进一步扩大意味着，2000年国际资本流入美国的势头有增无减，全球国际收支的不平衡状况进一步加剧。尽管美元是国际储备货币，美国外债的不断增加必然会逐渐削弱美元的地位，终有一天，外国人将不愿再增持美元和美元资产。资本大量流出将对美元产生巨大贬值压力，美国的通货膨胀将会迅速上升。”在同一篇文章中，我指出：“我们并不能确定这种不平衡将在什么时候以及将以什么方式得到纠正。但是，无论如何，2001年国际资本流动发生重大变化，美元汇率出现大幅度震荡的可能性是不能排除的。”

2002年2月，美元的所谓“战略贬值”终于开始。但是，美元并未像某些美国经济学家所预言的那样急剧贬值，而美国的经常项目逆差还在持续攀升。“全球失衡是否是目前全球经济贸易和资本流动中的最显著特征”？可以这样说。全球不平衡的主要问题在于其不可持续性。当全球不平衡发展到一定程度后，要么美元急剧贬值，要么美国的利息率急剧上升，两者都会对全球经济的增长造成巨大冲击。

《第一财经日报》：为何美国和亚洲（尤其是中国）的经济贸易金融格局——即美国经常项目保持逆差，但通过资本项目的流入（亚洲国家购买美国国债）来保持平衡这种现象被广泛关注？这和中国的崛起怎样关联？

 中国的崛起是当今世界经济中的最重要问题之一。由于中国经济的高速增长以及过去几年中国对美贸易顺差的急剧增加，中国取代日本成为全球不平衡问题讨论中的焦点也是很自然的。美国的一些政客出于无知、偏见甚至敌意，把美国的贸易逆差归罪于中国是完全没有道理的。但是，中国的对美贸易顺差过大也是我们必须加以解决的问题。总之，全球不平衡是一个经济问题。经济问题自有经济的解决办法。