3．“伯南克争议”

《第一财经日报》：美国和中国分别能做什么来让这个世界向“均衡”靠近？

余永定：上周美联储主席伯南克在中国社会科学院发表了长篇讲话。讲话结束后，社会科学院学者对他提出了这样一个问题：“您曾指出,造成美国经常项目逆差的原因是世界其他地区的储蓄过剩而不是美国的储蓄不足。您现在是否还坚持这一观点？您是否认为全球不平衡需要纠正？如果需要纠正，应该沿着什么样的途径纠正？”伯南克在回答中强调全球不平衡问题是一个一般均衡框架内的问题。换言之，为了消除不平衡，贸易逆差国和顺差国都需求做出自己的努力。

伯南克的回答在理论上是正确的。但问题是，作为世界上的唯一超级大国，美国是矛盾的主要方面。如果美国不能解决自身的储蓄-投资不平衡问题，即便中国不再对美保持贸易顺差，其他国家也会取代中国而对美国保持贸易顺差。为了纠正全球不平衡，美国必须实行紧缩性的财政、货币政策。美国所面临的矛盾是，紧缩性的宏观经济政策，特别是紧缩性的货币政策，很可能导致房地产泡沫的崩溃并使经济陷入衰退。在这种情况下，美国将不会执行严厉的紧缩性的宏观经济政策，美国的储蓄-投资缺口也就难以消除。另一方面，中国是美国的最大贸易顺差国之一，中国的外汇储备已经超过1万亿美元，继续保持对美国的大量贸易顺差，从长远看，并不合乎中国的国家利益。正如我在其他地方多次谈到过的，从我们自身的利益出发，中国应该积极采取措施纠正目前所保持的“双顺差”局面。