2011年10月宏观形势月报:政策拐点可期

2011年12月01日15:17 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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（二）政策驱动因素减弱

后危机初期，所有经济类型工业生产均实现了较快增长，但2010年下半年后开始出现分化，股份合作企业以及股份制企业继续处于高位运行，甚至股份合作企业创出了危机以来的新高，10月份当月，股份合作企业实现增长17.3%，增速高于同期规模以上工业增速4.1个百分点，延续了6个月上升的势头；股份制企业实现增长15.1%，增速高于同期规模以上工业增速1.9个百分点。而国有及国有控股企业、集体企业等受政策刺激减弱因素影响，增速进入下降通道，外商及港澳台投资企业也处于回落通道，增速均低于总体工业生产增速。

图3：分类型工业增加值当月同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

（三）工业生产仍将处于周期小幅回落通道

未来工业生产会继续小幅回落趋势，主要原因如下：第一，总需求扩张速度放缓，消费运行相对平稳、投资承受着下行压力，而进出口面临着更大的不确定性。第二，先行指标PMI创出近期的新低，10月当月的值为50.4，逼近经济由景气向不景气转变的临界值50；从内部构成来看，新订单指数较上月下降0.8，原材料库存较上月下降0.5，这预示出短期内工业下行的趋势；第三，重要重化学工业产品走势也显示出下行的压力，如乙烯产量已经连续保持了三个月的负增长、化学纤维和粗钢产量的同比增速已跌至个位数。第四，前期政策紧缩对目前带动工业生产快速增长的股份合作企业、股份合作制企业的生产将产生一定的负面滞后相应。

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