2010年2季度中国宏观经济景气动向分析报告

2010年08月19日09:59 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：宏观经济景气动向分析宏观经济景气工业贸易进出口金融 CPI

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2010年6月份，人民币新增贷款6034亿元，人民币贷款余额月末增速降为18.2%，这主要是因为去年6月信贷投放季末冲量所致，实际上，二季度的信贷增量基本符合市场预期。同月，货币供应量增速为18.5%，较上月下降2.5个百分点,随着M2增长的翘尾作用不断的得到释放，下半年货币供应量增速将逐渐趋于平稳，这对稳定物价水平有着积极的作用。我们认为，今年未来几个月内各项贷款余额增速将逐渐保持平稳，并保持在“绿灯区”内运行。

2010年6月份，虽然部分城市部分地区商品房成交量出现萎缩，但从全国范围来看，商品房销售面积仍有15.4%的增长，同时，全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨11.4%。在此影响下，房地产投资保持38.1%的累计增速，仅比1-5月下降1个百分点。我们认为，接下来几个月，房地产成交量将逐渐趋稳，商品房销售额增速将在“深蓝灯”或“浅蓝灯区”内运行。

全国食用农产品价格自6月份以来已经连续数周环比下滑，蔬菜价格明显回落，有效缓解了CPI上涨压力，预计CPI环比下降0.4个百分点。但由于去年同期基数较低，CPI同比仍将继续上升，预计达到3.2%，未来数月内，随着翘尾因素减弱，物价上涨压力将明显减小。欧债危机引发国际大宗商品价格回调，国内部分原材料价格亦下跌，但考虑到基础原材料价格变动在下游加工工业品价格中反应存在时滞，且去年基数较低，6月PPI同比增速仍处高位，约为7.3%。我们认为，下半年，价格水平或将小幅下降，仍会位于“绿灯区”内。

二、宏观经济一致指数分析

宏观经济景气（一致）指数（1996年=100）

2010年6月份，宏观经济一致指数为106.89点（1996年=100），比上月小幅下降0.74点，目前已经连续三个月下降。

6月份，一致指数的4个构成指标（经季节调整去除季节因素和随机因素的影响）中，与上月相比，一升三降，呈现上升的指标有：工业从业人员；呈现下降的指标有：工业生产指数、社会需求指数和社会收入指数。

2010年2季度中国宏观经济景气动向分析报告

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