中央经济工作会议为明年的宏观政策定调，将继续保持适度宽松的货币政策。

随即，央行和银监会等金融主管职能部门对明年的货币信贷工作提出了具体要求，银行业明年政策环境由此可以窥见一二。中国经济时报记者通过多方采访和总结数份研究资料发现，明年信贷将在四个方面有突出表现。

规模：8万亿是上限

12月11日，央行公布了11月份的金融数据，当月人民币新增贷款为2948亿元，比10月份有所上升。

截至11月末，今年新增贷款规模已达9.21万亿元。如果连续2个月新增贷款低于3000亿元，预计全年新增贷款规模将在9.5万亿元左右。

在这个基础上，接受记者采访的多位分析人士对明年信贷增量预估的最高值为8万亿。

中国社科院金融研究所银行业研究室主任曾刚在接受本报记者采访时指出，按照中央经济工作会议所提出的保持政策连续性的要求，7万亿—8万亿元的信贷增长应属于比较适当的水平。

“我们跟市场的判断差不多，明年信贷增量大概会有7.5万亿元，基本能够支持经济较快的复苏。另外，这也是目前银行资本能够支持的放贷量。”东方证券银行业分析师金麟表示。

招商证券银行业分析师罗毅预计，2010年新增贷款规模约为6万亿—8万亿元。

“虽然数量较2009年有所下降，但是相比往年，这样的规模仍是天量。连续两年的货币供应高增长带来的通胀压力可想而知，因此，管理好通胀预期也是央行明年需要考虑的重要问题。”罗毅说。

趋势：前高后低

今年信贷的一个突出特点是上半年放量增长，尽管央行强调要保证明年信贷平稳增长，但是分析人士指出，明年仍将存在上半年放贷量大于下半年的情况，并且一季度仍将是全年最高点。

金麟指出，银行受时点考核的影响，尤其是分支机构的考核占比很大，上半年的放贷量通常要高于下半年。

“到了年底，我们都忙着储备客户，为明年放贷做准备。”一位供职于某股份制银行的业务经理向本报记者证实，明年一季度银行会受时点考核的影响猛放贷款，也许又是全年信贷增长的高点。

莫尼塔银行业研究报告指出，在“宽货币紧信贷”的经营环境下，一季度银行业的核心在于规模扩张争取稀缺的信贷额度，信贷业务扩张的爆发力成为选择各家银行的焦点。而当二季度后信贷开始收紧时，利率弹性的重要性将被显著强化，中长期贷款占比较低的银行的优势将得以显现。

高盛高华对兴业银行的调研结果显示，2010年新增贷款中约30%—35%的贷款将在第一季度发放。

“稳定投放应该是个合理局面，而受制于中国银行业固有的因素，在当前的情况下比较难实现均衡放贷。”金麟说。

曾刚指出，我国信贷一直都有前松后紧的现象，这和投资规划以及实施的过程相关，导致信贷需求也是上半年相对会旺盛一些，下半年速度会减慢。预计明年一季度的信贷较今年底的水平，可能会有较大增加。

投向：中小企业受青睐

中央经济工作会议闭幕之后，各大商业银行均在第一时间对明年信贷结构和基调做出了表态，其中一大亮点是加大信贷政策对中小企业的支持。

中国银行、建设银行都明确表示，将继续加强对国家重点工程、中小企业、保障性住房、重大科技专项、节能减排项目的信贷支持。工商银行更是要求，中小企业贷款增长率要高于全行贷款增幅。正好契合了银监会明年信贷的管理思路：把握好信贷政策的力度、节奏和重点，加大信贷政策对小企业和“三农”等薄弱环节的支持，有效缓解小企业和“三农融资难问题”。

“之前有个传统观点，中小企业的信贷资质比较差、坏账率比较高。不过从目前来看，中小企业信贷资质较差的是存量贷款，而近期各银行组建的小企业事业部的贷款不良率并不高，这说明创新小企业贷款的业务模式确实能给银行带来利润增长空间，也成为各银行开始竞争的业务。”金麟说。

12月9日，民生银行发布公告称，银监会已经批复民生银行成立中小企业金融事业部，待申领金融许可证和营业执照后将于近期开业。招商银行也表示，未来公司信贷投放重点仍在零售和中小企业领域。

区别：中小银行规模较大

有分析指出，今年11月份信贷增长高出市场预期的2500亿元，主要是中小金融机构继续扮演放贷主力的角色。

兴业银行首席经济学家鲁政委指出，自今年9月份以来，信贷超预期增长的原因主要是由小金融机构造成的。一是城商行资本充足率较高，具备缓冲更高监管标准的空间；另一方面，也可能是监管机构尚未覆盖到的其他机构造成的，比如农商行等。

业内分析人士表示，明年这一情势可能会继续保持下去。中信建投的研究报告指出，为了争取优质客户，中型银行的信贷扩张规模会继续大幅扩展，而大型银行的信贷政策仍将保持稳健，银行信贷投向将重点关注调整产业结构和调控经济运行状态。

高盛高华调研兴业银行的结果也显示，2010年该行贷款增速可能略高于行业水平，预计其贷款增幅为20%—25%。(王丽娟)