为了抑制经济过热、对抗不断增大的通胀压力，时隔10个月，越南25日宣布重启加息，将基准利率上调1个百分点。这也是亚洲第一个加息的经济体。

分析师指出，与周边其他经济体相比，越南经济的情况有些特殊，因此未必意味着短期内还有很多其他央行会启动加息。由于贸易逆差不断扩大，越南面临着本币贬值的压力，央行也因此在昨日宣布一次性贬值本币。

不过，越南加息也对其他经济体敲响了警钟，在流动性泛滥的背景下，决策者们需要高度关注资产泡沫和潜在的通胀上升风险。

并不具备代表性

根据越南央行25日的公告，该行将从12月起把基准利率由7.0%上调至8.0%，这是该行自1月份以来首次上调利率，也是亚洲最早启动加息的经济体。

今年1月份以来，越南一直将基准利率维持在7%不变，以帮助政府完成经济增长5%的目标。越南经济去年增长了6.2%，为9年来最低水平。不过，过去几个季度，受政府的刺激计划推动，越南经济持续好转。上季度，越南经济增长了5.8%，此前两个季度分别为3.1%和4.5%。

央行的公告说，越南正努力维持明年的经济增长，并抑制通胀。加息是为了严格控制贷款和支持经济目标。

与此同时，越南还宣布从26日起将美元兑越南盾的汇率上调5.44%。另外，央行还将把美元兑越南盾的允许波动区间由目前的5%收窄为3%。

渣打银行负责南亚地区的经济研究主管太惠表示，越南的情况与亚洲其他经济体完全不同，加息是为了给越南盾提供更多支撑，而将盾贬值是为了帮助出口。“大多数亚洲经济体都在抵制本币升值，在谈论资本管制。”他说，“而眼下的越南经济是亚洲的另类。”

与许多亚洲经济体不同，越南存在较大贸易逆差，且有不断扩大之势，10月份越南的逆差扩大至19亿美元，创17个月新高。扩大的逆差使得越南盾的贬值压力持续增加，由此也消耗了政府大量的外汇储备用于维护汇率稳定。

法国兴业银行的策略师贝纳特说，显然越南央行在试图顺应市场，降低越南盾的贬值压力，这样的做法是适宜和明智的。这也是越南央行两年内第三次贬值本币。

警示效应不可忽视

越南大胆率先加息，凸显了该国对通胀的担忧。越南政府高官近期一直表示，经济存在通胀抬头的风险，因为当局向经济体系中注入了大量资金。

11月份，越南的通胀率达到半年来最高水平，同比增幅达到4.35%，主要受到信贷快速扩张、经济增长加快以及油价高涨等因素影响。官方预计，到年底通胀率将升至6%。今年前十个月中，越南的信贷增速高达33%，超过了政府设定的全年增长目标。

Capital Economics公司的经济学家格莱斯本周表示，越南可能是亚洲各央行中在货币紧缩方面最激进的一个。他原本预计该国将在明年1月加息，而实际的情况比他的预期还要早。

格莱斯指出，越南面临诸多挑战，首要的一个就是确保经济不出现过热。他预计，今年第四季度，越南GDP有望增长7%。格莱斯预计，为了防止过热，越南央行将在明年年底加息至12%左右。

汇丰控股预计，越南的通胀率到明年第二季度可能达到至少10%。该行指出，随着国际市场上食品和石油价格不断上涨，国内需求升温，越南将面临越来越大的通胀压力。

尽管该国的情况较为特殊，但分析师也提醒说，类似举措也给其他亚洲经济体提了个醒，需要对资产价格的泡沫和潜在的通胀风险有所防范。

受到加息因素影响，25日，越南股市大跌4.5%，创七个多月来的最大单日跌幅，收于503点，为三个月低点。在此之前，当地股市在10月下旬见顶，较年初涨了近100%。

相比之下，亚洲其他经济体依然选择维持利率不变，因为担心这会破坏经济复苏；另外，加息也可能刺激热钱加大涌入，进而推高本币并加剧金融波动。

加息或是最后选择

但是，当前新兴市场尤其是亚洲地区的资产泡沫已经引起了各方的忧虑。不少经济学家和国际机构都对此提出了警告，并敦促各国采取相应措施。

世界银行行长佐利克昨日在金融时报撰文指出，G20成员应该针对资产泡沫等风险拟定对策。佐利克说，各经济体采取的扩张政策可能导致资产泡沫风险形成，后者可能比传统意义上的通胀更具破坏性，因为它在表明上看会是一种很健康的发展：更高的资产价格将提振实体经济，反过来又会把泡沫吹得更大。

不过佐利克也提醒说，短时期内大幅上调利率可能并非针对泡沫的最佳选择，特别是在那些复苏依然疲软的地方，这可能导致经济的二次探底。

对亚洲经济体而言，加息可能给本币带来更大升值压力，进而打击出口。因此，现在看来，大多数亚洲经济体都不倾向于很快启动加息，至少不会明显早于美国，后者估计可能要到明年第三季度才考虑加息。

亚洲开发银行总裁黑田东彦本周也表示，相比全球其他地区，亚洲看似更为快速的经济复苏步伐其实尚不够稳健，还不足以承受紧缩货币政策可能带来的冲击。他建议，亚洲的货币政策在一段时期内应继续保持宽松。

佐利克建议，在不加息的情况下，对付资产泡沫可以采取其他一些选择，比如新加坡采取的增大土地供应和加强按揭监管，为银行信贷设定增长目标，控制信贷流向房地产和资本市场的总量，以及要求银行提高资本金，等等。(朱周良)