二、主要经济景气指标变动情况

1．工业增速在绿灯区继续回落

9月份，尽管奥运会对工业生产的影响已消除，但工业生产并未出现预期的反弹，反而延续了回落态势。当月规模以上工业企业增加值同比增长11.4%，比上月下降1.4个百分点，为2002年4月以来月度最低水平。季节调整后，工业生产增速在绿灯区继续回落。分类型看， 重工业生产增速较轻工业回落幅度要大，重工业增加值当月同比增长11.5%，比上月下降1.7个百分点；轻工业增长11.2%，比上月下降0.5个百分点，轻重工业增速差距比上月缩小1.3个百分点。工业出口交货值增长继续放慢。9月份，规模以上工业企业出口交货值同比增长12.6%，比上月下降3.7个百分点。1-9月份，规模以上工业企业增加值同比增长15.2%，比去年同期回落3.3个百分点。

从主要行业看，9月份，食品加工行业和重化工行业增速下滑幅度较大。当月农副食品加工业同比增长13.7％，食品制造业增长14.1%、饮料制造业增长11.4%，分别比上月回落4.1、5.2、8.2个百分点；石油加工、炼焦及核燃料加工业同比下降2.2%，化学原料及化学制品制造业增长6.3%，比上月下降2.6个百分点，黑色金属冶炼及压延加工业增长4.2%，比上月下降3.9个百分点。当月纺织业、纺织服装鞋帽制造业分别同比增长10.2%和15.1%，分别较上月反弹1.3和5.7个百分点。从主要产品看，原煤、原油同比分别增长10.8%、2.5%；生铁、粗钢和钢材产量同比分别下降6.1%、9.1%和5.5%；水泥增长3.1%；汽车增长3.2%。

2．发电量增速下探至蓝灯区上沿

9月份，规模以上电厂发电量同比增速延续了下降势头，当月发电量仅同比增长3.4%，比上月下降1.7个百分点，继6、7、8月大幅下降后再次下降，这已是发电量增速连续第六个月下降。季节调整后，发电量增速下滑，进入蓝灯区。由于奥运会对相关地区发电企业的干扰基本结束，发电量增速继续下降反映了经济下滑的势头。1-9月份累计，规模以上电厂发电量同比增长9.9%，比去年同期低6.5个百分点，其中水电同比增长17.0%；火电同比增长8.2%；全国全社会用电量同比增长9.67%，比去年同期减缓5.4个百分点，其中第一产业用电量同比增长2.56%；第二产业用电量同比增长9.31%；第三产业用电量同比增长10.76%；城乡居民生活用电量同比增长12.93%。前8个月供电形势总体仍偏紧，迎峰度夏期间，全国共有17个地区出现限电现象。9月份以后，由于需求持续回落，供电紧张状况明显缓解。前8个月，电力行业实现利润230亿元，下降78.5%。其中，火电行业由去年同期净盈利455亿元转为净亏损216亿元；供电行业利润下降53.5%。

3．CPI当月涨幅回落，处于绿灯区

9月份，CPI同比上涨4.6%，涨幅比上月回落0.3个百分点，这已是CPI同比涨幅连续第五个月回落。季节调整后，CPI涨幅在绿灯区继续下行。1-9月，CPI累计同比上涨7.0%。翘尾因素的衰减是9月份CPI同比涨幅回落的主要原因。在当月CPI4.6%的同比价格涨幅中，新涨价因素为2.6%，翘尾因素为2%。翘尾因素比上月减少了0.3 个百分点，新涨价因素与上月持平。食品价格涨幅回落仍然是带动CPI涨幅回落的主力，但非食品价格涨幅也在回落。当月食品价格上涨9.7%，比上月回落0.6个百分点；非食品价格上涨2.0%，比上月回落0.1个百分点；消费品价格上涨5.7%，，比上月回落0.3个百分点；服务项目价格上涨1.2%，比上月回落0.2个百分点。从月环比看，CPI与8月份持平，明显低于往年同期的水平；食品价格下降0.3%，其中鲜菜价格上涨1.1%，鲜蛋价格上涨5.1%。

从CPI 八大类构成看，当月，食品类价格同比上涨9.7%，烟酒及用品类价格同比上涨3.4%，衣着类价格同比下降1.2%，家庭设备用品及维修服务价格同比上涨3.2%，医疗保健及个人用品类价格同比上涨2.6%，交通和通信类价格同比下降0.2%，娱乐教育文化用品及服务类价格同比下降0.4%，居住类价格同比上涨6.5%。

4．固定资产投资增长平稳，位于黄灯区

1-9月，全社会固定资产投资同比增长27.0%，比1-6月提高0.7个百分点。其中，农村投资增长23.3%，比1-6月提高0.1个百分点；城镇固定资产投资增长27.6%，比1-6月提高0.7个百分点，比1-8月提高0.2个百分点。季节调整后，城镇固定资产投资增速小幅攀升，继续位于黄灯区。从项目隶属关系看，中央项目投资增长小幅回落，地方项目投资增速出现反弹。1-9月，中央项目投资同比增长27.2%，比1-8月下降0.5个百分点；地方项目投资增长27.7 %，比1-8月提高0.3个百分点。分产业看，第一、三产业投资增长有所放慢，第二产业投资增速反弹。1-9月，第一产业和第三产业投资分别同比增长62.8%和24.8%，均比1-8月低0.7个百分点；第二产业投资增长30.2%，比1-8月加快1.4个百分点。投资增长的后劲在减弱。一是受房地产市场低迷影响，1-9月房地产开发完成投资同比增长26.5%，比1-8月下降2.6个百分点。房地产投资占城镇固定资产投资比重在20%左右，而房地产业下游有着建材、原材料等较长的产业链，房地产投资增速放缓还会拖累其他行业投资增速减慢。二是新开工项目计划总投资增长放慢。1-9月新开工项目190683个，增加20560个；新开工项目计划总投资增长1.7%，比1-8月放慢0.8个百分点。三是投资到位资金增长有所放慢，城镇投资到位资金同比增长23.4%，比1-8月下降0.2个百分点。

5．消费增速继续攀升，处于红灯区

9月份，消费增长持续升温，当月社会消费品零售总额同比增长23.2%，增幅与上月持平。1-9月，社会消费品零售总额同比增长22.0%，剔除物价因素，实际增长14.1%，增幅比1-8月提高0.3个百分点，比去年同期高1.8个百分点。分地域看，城市消费品零售额名义同比增长22.7%，实际增长15.2%，比去年同期加快2个百分点；县及县以下零售额名义增长20.6%，实际增长11.8%，比去年同期加快1.6个百分点。分商品类别看，1-9月，限额以上批发和零售业吃、穿、用商品类零售额同比分别增长23.3%、25.9%和28.6%。其中，粮油类增长28.6%，肉禽蛋类增长25.6%，服装类增长26.5%，文化办公用品类增长21.6%，体育、娱乐用品类增长18.0%，日用品类增长19.3%，家用电器和音像器材类增长19.6%，家具类增长28.0%，化妆品类增长23.6%，金银珠宝类增长42.9%，通讯器材类增长4.4%，汽车类增长29.1%，石油及制品类增长46.4%，建筑及装潢材料类同比减少5.7%。

6．出口增速小幅加快，进口增速继续放慢，进出口总值增速回到绿灯区

9月份当月我国进出口总值增长21.4%，季节调整后，小幅回落，回到绿灯区。造成当月进出口总值增长放慢的主要原因在于进口增长放缓。当月出口增长21.5%，增幅比上月加快0.4个百分点；进口增长21.3%，比上月下降1.8个百分点。进出口相抵，当月实现贸易顺差293.7亿美元，比上月扩大6.7亿美元，月度规模再创历史新高。当月贸易顺差规模的攀升也主要应归因于国际大宗商品跌价导致进口额增速的回落。

9月份全球金融风暴推动国际大宗商品价格大幅下挫，国际原油现货、期货价格分别下降12.9%、11.92%，国际市场六种有色金属现货、期货价格分别下降5.48%、6.5%，芝加哥市场小麦、玉米和大豆期货价格分别下跌23%、28%和32%。国际大宗商品价格暴跌使我国进口额增长放慢。1-9月，我国进口初级产品增长69.5%，增幅比1-8月下降0.8个百分点；进口工业制品增长15.4%，比1-8月低1.1个百分点。

出口商品中，机电产品出口增势良好，1-9月，我国机电产品出口增长24%，占同期我国出口总值的57.4%，比去年同期提高0.8个百分点。同期，我国传统大宗商品出口大多增幅回落，其中，服装及衣着附件出口增长1.8%，比去年同期回落21.2个百分点；纺织纱线、织物及制品出口增长21.3%，比去年同期加快7.1个百分点；鞋类出口增长15.1%，比去年同期回落1.7个百分点；家具出口增长23.3%，比去年同期回落3.5个百分点；塑料制品出口增长1.6%，比去年同期回落8.4个百分点。

9月份市场预期的出口大幅下滑并没有出现，还看不出全球金融动荡对我国出口造成什么实质性影响。但需要注意的是，9月份出口名义增速加快除了有出口价格上升带来的虚高外，还有去年同期基数低的原因。随着国际环境的进一步恶化，外部需求的降温的作用，迟早会在我国出口增长中显现出来。中国人民银行发布的2008年第三季度5000户企业问卷调查结果显示，反映海外需求的出口订单指数为2.6%，下一季度出口订单预期指数为4.0%，分别比上季度回落了2.6和2.2个百分点，均跌至2005年7月汇率形成机制改革以来的最低值。

7．M1增速继续快速下滑，进入浅蓝灯区

9月末，M2余额同比增长15.29%，比上月末低0.71个百分点，比去年同期低3.16个百分点； M1余额同比增长9.43%，比上月末低2.05个百分点，比去年同期低12.64个百分点。季节调整后，M1增速继续快速下滑，进入浅蓝灯区。从构成看，人民币企业存款增速显著放缓，尤其是其中的活期存款增速放慢是造成M1增速快速下滑的主要原因。9月末，企业存款余额同比增长13.94%，增幅比上月末下降3.26个百分点，比去年同期低10.38个百分点。今年以来，企业存款定期化倾向明显，1-9月企业活期存款累计下降1042亿元，而去年同期为增长10271亿元；企业定期存款累计增长14290亿元，比去年同期多增3936亿元。企业存款增长放缓的同时，居民储蓄存款增速仍在攀升，对M2增速保持相对平稳起到了支撑作用。9月末，人民币储蓄存款余额同比增长21.14%，比上月末提高2.69个百分点，比去年同期高14.27个百分点。

8. 贷款增速保持平稳，处于绿灯区

央行于8月底调增2008年度商业银行信贷规模，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%，且信贷规模定向投放于“三农”、中小企业以及灾区建设。受信贷政策松动的影响，9月份贷款投放有所反弹。9月末，人民币各项贷款余额同比增长14.48%，增幅比上月末高0.19个百分点，比去年同期低2.65个百分点。季节调整后，贷款增速保持平稳，停留在绿灯区。当月人民币贷款增加3745亿元，同比多增910亿元。从贷款期限看，9月份增长反弹的主要是短期贷款和票据融资，中长期贷款增长反而有所放慢。当月新增短期贷款1527亿元，同比多增52亿元；新增票据融资257亿元，而去年同期为下降1436亿元；新增中长期贷款1815亿元，同比少增972亿元。中长期贷款增长的减慢一方面反映出房地产市场低迷，居民住房抵押贷款增长情况不佳，另一方面反映出投资增长的贷款资金来源增长放慢。9月末，固定资产投资资金来源中，贷款资金同比增长14.5%，增幅比上月末下降0.3个百分点。

9．财政收入增速大幅下降，进入浅蓝灯区

受经济增长放缓、股市与楼市低迷以及企业盈利下降等诸多因素影响，9月份全国财政收入增幅继续回落。当月全国财政收入仅同比增长3.1%，增幅比上月下降7个百分点。季节调整后，财政收入增速下降，进入浅蓝灯区。1-9月累计，全国财政收入同比增长25.8%。前9个月，全国财政收入增长呈前高后低、逐月回落态势。1-9月累计增幅较高，主要是由于上半年收入较快增长拉动。而上半年财政增收较多，主要是由于去年企业实现利润大幅增长带动今年上半年汇算清缴上年企业所得税增收较多、去年税率上调带动今年上半年证券交易印花税翘尾增收。第三季度，上述特殊增收因素消失，再加上经济增速回落，企业效益明显下降，股市楼市持续低迷，以及财政为促进经济平稳较快发展出台的相关政策形成的减收效应进一步显现，财政收入增长下滑趋势明显。今年全国财政收入上半年累计增长33.3%，三季度增长10.5%。