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下载安装Flash播放器今年以来美、日等主要西方国家经济“绿芽”绽放，尤其是二季度以来，多项经济数据有积极表现。今年以来，我国经济也不断向好，工业生产增长平稳加快、投资与消费需求持续活跃，经济景气度不断回升，经济短期复苏态势已基本确立。国内外经济形势的好转带来经济持续复苏的乐观预期。但是我国经济复苏之旅并非一帆风顺，未来仍面临世界经济反复、国内增长动力切换、宏观经济政策效应衰减三大难题。
1、世界经济仍存在二次探底的可能
虽然美、日等国经济先行指标持续转升，居民消费、工业生产开始有积极表现，但对经济走势有着重要影响的就业状况仍在恶化。8月份美国失业率升至9.7%，为1983年6月以来最高，比此前市场预计还高出0.2个百分点。而大多数经济学家预计，到今年年底美国失业率将突破10%。欧元区7月份失业率进一步升至9.5%，创下1999年5月以来的新高。日本7月份失业率升至5.7%，创历史新高。经验来看，就业状况的好转是确认经济复苏的关键因素。就业疲弱说明各国刺激经济的政策可以拯救经济于衰退，但难以引领经济持续复苏。世界经济“见底易、复苏难”的特点使未来我国经济运行的国际环境存在变数，外需萎缩态势可能持续较长时间，我国出口形势如期好转的难度较大。
2、民间投资和居民消费能否顺利接力还存疑问
目前我国经济企稳回升主要是靠政府政策拉动，支持经济增长的内生性动力还不强。目前投资增长主要靠政府拉动，民间投资总体跟进不足。今年前7个月，与政府经济刺激政策相关的农业、“铁公基”和教育医疗等领域投资明显加快，基础设施投资同比增幅高达54.8%，其中，铁路运输业增长126.9%，城市公共交通业增长68.4%。投资领域存在“国进民退”现象。前7个月国有及国有控股投资同比增长49.9%，占全部投资32.3%，所占比重比去年同期提高3.6个百分点。而同期民间投资增长34%，远低于国有投资。目前，民间投资占城镇固定资产投资的比重已经接近50%，如果仅依靠政府为主体来增加投资，没有市场驱动、民间投资跟进，则投资高增长很难保持。
目前发改委正在拟定刺激民间投资的政策措施，将对民间投资具有一定拉动作用，但是实际效果还要观察。预期投资收益率是民间投资活动的主要约束条件。一方面，目前国内不仅电力、通讯、石化、金融等许多高利润行业对民间资本的开放程度远远不够，教育、医疗、文化等产业也需打破体制性垄断，这些较高预期投资收益的领域在一定程度上还是民间投资的禁区。另一方面，今年以来，我国制造业产能过剩进一步加剧，工业企业效益普遍下滑，工业品出厂价格降幅不断扩大，这说明一般竞争性领域预期投资收益率处于较低水平，企业进行产业投资的积极性难以调动。
目前的投资增长也有些疲态。从新开工项目情况来看，1-7月新开工项目计划总投资同比增长83.1%，增幅比上半年回落4.2个百分点，已连续两个月回落。当月新开工项目个数29626个，比上月减少22586个。新开工项目计划总投资无论是项目数量还是投资额都处于回落状态。此外，1-7月，投资到位资金同比增长38.5%，增幅比上半年回落0.5个百分点。就房地产开发投资看，作为房地产开发投资增长先行指标，土地购置面积、商品房新开工面积仍在负增长，房地产投资能否保持稳定回升还存在不确定性。前7个月，全国土地购置面积同比下降25.8%，商品房新开工面积同比下降9.1%，尽管两者降幅已连续两个月缩小，但仍呈同比负增长。这说明今年以来房地产开发投资反弹并非主要来自于新开工项目投资，而是来自于在建项目投资的加快完成。既然房地产开发商新开工项目的热情还没有被完全点燃，那么目前房地产投资反弹的根基就并不牢固。
消费也主要是靠政策的引导和鼓励。目前住房和汽车等消费热点已经相当旺盛，在就业压力加大和居民收入增长难度加大的情况下，消费增长也面临后劲不足的问题。如果不能实现由“政策刺激内需增长”向“内需自主性增长”的动力切换，内需增长的可持续性堪忧。
3、政府刺激内需的短期政策空间受限，而且政策效应还面临边际递减困境
上半年货币信贷猛增为经济企稳回升提供了良好的资金条件，但大剂量的刺激措施也催生出资产价格泡沫风险、远期通胀风险、不良资产风险，对货币政策的持续宽松形成制约。目前来看，下半年货币政策将“动态微调”，上半年银根“过于宽松”的状况在下半年难以再现。从积极的财政政策看，今年以来财政收入形势严峻，积极的财政政策将受到政府财力限制。今年前7个月，全国财政收入同比下降0.5%。受经
济增长放缓、企业效益下滑、结构性减税很多、出口退税大幅增加以及物价下降等因素的影响，当前财政收入形势依然严峻。在财政支出方面，实施积极财政政策，加快落实扩内需、保增长的各项政策措施，保障重点支出，都需要财政加大投入力度，财政支出特别是中央财政支出压力很大。今年前7个月，全国财政支出同比增长23.5%。总体来看，2009年财政收支矛盾将更加突出。一旦“适度宽松”的货币政策和积极的财政政策在下半年政策力度有所减弱，由政府政策拉动的经济企稳向好态势恐将受到影响。此外，即便未来货币和财政政策力度不减，按照边际效应递减的规律，未来政策效果也可能减弱。
上述三大难题的存在使得我国经济复苏的历程存在不确定性。由于去年GDP增长呈“前高后低”态势，尤其是去年四季度受国际金融危机冲击，我国经济一度出现“硬着陆”，这就导致去年下半年工业生产等数据同期基数较低。去年同期低基数和今年以来强力度的政策决定了今年下半年我国经济复苏态势仍将持续。但明年经济运行面临的困难较大，尤其是以上三大难题无法化解，经济复苏进程可能出现反复。（李若愚国家信息中心经济预测部）