另外比起住宅和公寓，相对来说商用的中环世贸中心和商住两用的建外SOHO的房屋租售比这项指标还较为合理。由此产生了商用住房比住宅更具有投资价值的结论，抑或是说目前商用房屋与住宅相比出现了倒挂的现象，这在一定程度上也反映了目前继续投资于住宅房屋将具有非常大的风险。

现实回报比不上存款？

理财经理提示：目前投资住宅不仅低于除国债外的其他投资工具，重要的是这个收益率甚至低于一年期定期存款的固定利率。从风险角度来看，投资于住宅还要冒着房价下跌的风险，而一年期定期的风险相对较低。由此来看，目前投资住宅的投资收益率相对偏低，同时风险也较大。

理财经理龙飞接着以稻香园社区住宅为例，合理估算对这一资产的投资回报，看看其年内投资收益率为多少。“所谓年内投资收益率，是指当年不考虑房屋价格上涨或者下跌所带来的风险，只考虑房屋出租所带来的投资收益率。”龙飞说。

龙飞选取了稻香园社区一套100平方米的住房，按照每平方米出售报价2.7万元计算，购买这套住房所需270万元。按照目前市价，该套房屋可以租到每个月5,000元。“但是出租房屋是有一定成本的，首先就要考虑到物业费、取暖费等房主的必要支出。在目前的市场上这些往往都不会转嫁给房客。”龙飞指出。

同时，理财经理建议，还应将租房的个人所得税考虑进去，毕竟依法纳税是每个公民应尽的义务。再次，还需要考虑必要的中介费用的支出，目前的地产中介商基本是在月房租大于3000元的房主收取一些合理的中介费用，因此也应该考虑到租房的成本中。

最后需要考虑的是，出租房屋的空置率，一旦找不到合适的房客，则这段时间是不会为房主带来现金收益的，因此在此需要提一些成本费用。综合以上的成本，在此计提一个月房租作为成本，即5,000元。

随后，龙飞进行了简单的计算：出租房屋一年可以为房主带来5000×(12-1)=55,000元，由此计算当年的内在投资收益率为55,000/2,700,000=2.04%。即在不考虑房价上涨或者下跌的情况下，房主当年可以获得的收益率为2.04%。龙飞接着又将收益率列表与目前市场

上较为流行的投资工具进行比较，分别选取银行一年期定期存款，一年期国债以及沪深300综合指数。

表2

投资工具 投资收益率 市盈率

住宅 1.98% 50.51

一年期定期存款 2.25% 44.44

一年期国债 2.60% 38.46

沪深300 3.89% 25.31▲

注▲：该数据为2009年12月31日收盘价进行计算的结果

龙飞点评说，由表2可以看出，目前投资住宅不仅低于除国债外的其他投资工具，重要的是这个收益率甚至低于一年期定期存款的固定利率。