文山电力：旱情影响业绩 寄望5月雨季

　　□ 本报见习记者 郑大红

　　西南五省遭遇百年干旱，多数地区已经启动一级抗旱救灾响应。那么直接的干旱缺水究竟给水利发电行业带来了怎样的影响呢？记者就这些问题采访了上市公司云南文山水电。

　　大江大河纵横交错的西南地区是中国水资源最为丰富的地区之一，据统计云南电力产能中有近70%来自水电站，因此水力发电成为云南主要的电力产业。

　　 “遭遇60年以来最严重的旱情，云南从去年底就开始供电不足。”云南文山电力投资者关系管理胡先生接受本报采访时表示，“大旱的影响从去年8月就已显现，主要表现为公司下属电站由于降水少、上游来水不足，不能满负荷运行，对公司生产经营以及业绩有一定的影响。” 这一点我们确实也可以从公司公布的09年年报里看到，业绩低于预期的主要原因是受干旱天气影响，公司自发电量和外购小水电电量分别下降15%和18%，导致综合购电成本增加0.03 元/kwh，直接导致利润下降。

　　那么干旱到底对文山电力有多大的影响呢？“云南是西南重灾区，而文山境内没有一条大的河流，小河流众多，这就意味着文山水资源不是很丰富。公司区域内的电站主要是径流式电站，无调节能力，受天气影响较大。目前云南持续干旱对公司的影响难以预测。”胡先生表示。

　　 由于水资源在时空分布上不均、复杂的地形地貌和脆弱的水生态环境，致使原本水资源丰富的西南地区面临严峻水资源挑战。胡先生告诉记者：“如果能够在5月，也就是云南雨季到来时，能够达到正常的降水量，那么对于我们电力企业2010年全年的发电以及业绩利润影响将会大大减少，因为我们不是产业结构有问题。”

　　据胡先生介绍文山电力受大旱的影响，虽然在产业结构上没有变化，但自发电和向当地采购小水电减少，向省网购电大幅增加，导致购电成本上升，毛利率下降，营业利润和净利润分别环比下降108％和100％，四季度基本盈亏平衡，略有亏损。

　　而银河证券水电行业研究员邹先生也向本报记者表示：文山电力本身产业结构没有变化，但购电结构的变化对公司经营的影响也值得重视。

　　“文山电力作为电网公司，主要电力来自自发电、州地方购电和省网购电三部分，自发电成本最低，而省网购电成本最高，为了保证供电，不得加大对省网购电，这就直接导致了成本的提高，利润的减少。”邹先生告诉记者。2009 年公司自发电量和外购小水电电量同比下降的同时，购省电同比增长140％，购电结构发生巨大变化，对公司业绩影响也是非常明显的。说明公司盈利对当地水电的发电量依赖性是非常强的。邹先生同时也表示，由于文山电力的下游供应企业是大工业用电企业，旱情一旦缓解将会有明显的业绩改善。