（四）直接融资比重略有下降，金融市场交易活跃

2008年，尽管债券发行有所提速，但由于股票市场融资下滑较多，直接融资比重较上年略有下降。金融市场交易活跃，债券回购、现券交易、黄金、外汇买卖成交量较上年均有较大幅度的增长。

1．直接融资比重略有下降。受股票市场融资减少影响，2008年直接融资占比较上年下降1个百分点。直接融资结构中，企业债发行有所提速，2008年共发行企业债92亿元，同比增长52.5亿元。短期融资券稳步增长，全年全省累计有14家企业发行短期融资券143.4亿元，占全国发行总量的3.3%。江苏东光微电子股份有限公司作为全国首批试点企业之一，成功发行中小企业短期融资券2000万元。2008年江苏省企业境内外股票市场融资104亿元，较上年下滑较多。

2.货币市场交易活跃，市场利率稳中趋降。随着金融市场基础建设的逐步完善及金融机构资产管理水平的提升，江苏省金融机构更多地利用金融市场进行资产负债的匹配管理，提高资金的利用效率。2008年，江苏省金融机构参与全国各主要金融市场交易的积极性较高，交易量大幅上升，金融创新业务逐渐受到关注，区域金融市场的活力进一步提升。全年银行间同业拆借市场和债券市场累计成交6.2万亿元，成交量较上年实现翻番。不同品种交易分化明显，受主要参与成员证券公司交易量锐减影响，同业拆借全年成交2590.9亿元，同比下降28.3%。质押式回购同比增长35.2%，买断式回购同比增长412.4%。现券交易量同比增长685%。由于新股发行节奏放缓，股市IPO对货币市场扰动减少，同时市场流动性充裕导致利率水平波动下行。

3．票据贴现余额快速回升，贴现利率逐级下行。上半年，由于宏观调控力度较大，金融机构普遍压缩了收益率相对较低的票据业务。一季度末和二季度末票据贴现余额分别为1086亿元、1166.5亿元。下半年特别是四季度以后，在保增长、扩内需、调结构政策背景下，金融机构加大了票据业务的开拓力度，贴现余额快速回升，至年末全省金融机构票据贴现余额达2171.5亿元。由于贷款基准利率下调及市场资金供求状况显著改善，江苏省票据贴现利率逐级下行。四季度，全省金融机构票据贴现、转贴现加权平均利率分别为3.48%、3.32%，同比分别大幅下降4个百分点、2.71个百分点。

4．外汇、黄金交易大幅放量。随着江苏省外向型经济迅速发展，外汇交易活跃，交易量稳步上升。美元仍是最主要的交易品种，占全部交易额的90%以上，全年美元交易267.3亿元，同比增长47.3%。在全球黄金投资日益升温的影响下，黄金的投资功能受到江苏省投资者的青睐，黄金交易大幅放量，金融机构柜台纸黄金交易仍然是最主要的黄金交易方式，江苏省纸黄金全年成交268.3亿元，同比增长172.3%。

5．民间借贷利率高位趋降。民间借贷利率水平在二季度大幅上升后逐季下降。据抽样监测，2008年1-4季度，监测样本民间借贷加权利率水平分别为10.03%、13.78%、13.44%、12.59%。