募投项目收益甚微注劣质资产

2001年7月,公司上市募集资金18,658.62万元，至2009年末已历时9年，但尚有1,308.09万元未使用，募集资金使用进度缓慢。

而募集资金使用项目几经变更。2005年广州攀达入主后，变更原募集资金项目，计划投入“收购广州市攀达国际有限公司”、“收购资产及投资醴陵熊猫烟花有限公司”等项目，但2008年以后，又再次变更为投资上栗熊猫、武汉熊猫、郑州熊猫、云南熊猫和沈阳熊猫等项目。

经过几番折腾后，募集资金项目收益甚微，大股东注入的劣质资产更成为公司的包袱。公司募集资金项目除“投资北京熊猫”外，投资安全环保烟花和设立内销子公司等项目大多亏损或未正常营业。“收购资产及投资醴陵熊猫烟花有限公司”项目共投入1,982.39万元，其中在2005年底收购控股股东关联方在建工程等资产1,000万元,收购后仅在2006年进行了后续投资便停建至今。项目拖延5年未创造效益反而已减值245.84万元；“购买攀达烟花制造有限公司土地使用权”项目共投入1,100万元从大股东关联方购入土地使用权和租赁权，该资产长期处于闲置状态，2009年10月整体用于出租，3年租金仅100万。

有投资者指出，熊猫烟花豪掷数千万资金购买大股东及其关联方的劣质资产，而大股东又疯狂的在二级市场减持公司股份，上市公司成了大股东的提款机。

熊猫烟花的主业烟花销售主要是由控股股东允许公司免费使用“熊猫”等11个注册商标，公司在2008年7月公开承诺，公司将与控股股东签订协议，由控股股东将其拥有的“熊猫”商标协议转让给公司，但该承诺至今尚未履行。公司缺乏独立自主的品牌，在业务上形成对控股股东的依赖，这是公司未来发展的一大隐患。

大股东将劣质资产注入上市公司，却迟迟未将自有的品牌商标转让给公司，倘若大股东真正致力于上市公司的长远发展，何故吝啬自己的品牌商标？