H股溢价并非争发主因

多家A股公司或增发，或拆分，或扩大H股融资规模，引发投资者猜想，是否A股公司更青睐香港市场。有分析认为，A股争相增发H股，主要原因在于部分H股股价已经高于A股，这让A股公司看到在香港增发会获得更多的收益。恒生AH股溢价指数显示，该指数近一个月来一直在100点下方徘徊，溢价倒挂的个股已经达到19只，且以中资大盘蓝筹股为主。其中海螺水泥、中国人寿、鞍钢股份、招商银行溢价率均超过20%。

“这种倒挂现象是暂时的，也并非A股公司来港的主要原因。”香港证券行业协会委员温天纳表示，A股公司争相在香港市场发行H股，更主要的是因为公司可借道香港市场，拓展其国际知名度，H股较高的溢价关系不大。

“作为较成熟的市场，香港比较有吸引力。目前市场的明显好转，是吸引更多的资金和公司的原因。”国泰君安（香港）研究部主管蒋有衡表示，从6月份开始，最坏的情况并未出现，而且前期较为担心的因素也已经基本在市场有所反应。目前来看，内外形势基本走出阴影期。至少从海外来看，经济、政策都已经比较明朗，今年港股高点应该在四季度出现。既然市场在往好的方向发展，就会吸引更多资金和公司来港。

“从另一方面来看，人民币汇改重启后，境外资金对人民币资产较为感兴趣。”温天纳表示，在此情况下，A股公司发行H股，正好便于资金直接在香港市场寻找标的，这对企业和投资者都有好处。

“内地监管层也较鼓励公司来港。从更高的层面来看，沪港、深港市场的合作，也因此得以落实。”蒋有衡表示。记者 刘伟