五矿海勤期货:8月沪铜或将进入高位宽幅震荡期

中国上半年铜价走高，大体可分为二部分，第一部分，受到国家收储行为带动，以及国内电力电缆需求大增的影响，带动国内铜实际消费需求的增长，刺激了铜价走高；第二部分，从7月开始，内外盘价格的冲高，已脱离了基本面，受到铜金融属性影响较大。

因此，从目前的走势看，需要谨慎对待铜价走势，国内消费需求不足以继续支撑铜价持续冲高，铜基本面的支撑需要西方国家的经济复苏承接；因此近期应更多关注国内、国外的货币政策走势，以及经济复苏情况。美国商品交易委员会包括各国政府已经关注到大宗商品的变动，7月间CFTC已试图以原油为焦点，对投机头寸采取限制；而国内，央行已经首次表示用市场手段对未来货币政策进行“微调”，加之下半年的国内新增贷款空间很有限，而年底银行信贷年度结算而回收贷款，都会对铜价造成打压。

因此8月份内，沪铜会在高位进行一个高位宽幅震荡，建议投资者以短线操作为主，后期走势有待判明。

从技术图形看，沪铜上阻位为50308元/吨(07年2月9日历史低位)，而下支撑位为42302元/吨(7月24日周线开盘价，即原日线密集成交区)

中国创纪录囤铜或终结专家反思“抄底”之痛

“囤铜”,是目前中国商品市场一个热门的词汇。

日前,海关数据显示,中国7月未锻造铜及铜材进口较6月的纪录高点下滑近15%,结束了连续五个月的创纪录进口。专家表示,由于铜价开始下跌,中国历经大半年的“囤铜浪潮”或将正式结束。

“但是,由于我们企业大规模的抄底,使得国际大宗资源产品的廉价期过快消逝了。”虽然“囤铜”现象即将过去,但也有专家开始检讨这一战略——由于我国在资源类商品的大量采购,很大程度上助长了这半年来商品市场的大幅上涨,使得资源价格出现了“天翻地覆”的剧变,伦铜从年初的3000美元飙升至6000美元。“不但使得资源价格的战略机遇期缩短,还救活了国外一大批矿产巨头。”

专家表示,若能充分利用期货和远期工具,而不是直接消化国外的库存,其效果可能会更好。

“囤铜”:或在价格下跌中结束

8月11日,中国海关公布的初步数据显示,中国7月未锻造铜及铜材进口量40.7万吨,较6月的环比下降14.6%,6月份为历史高点,此数据也终结了5个月来连创纪录的进口量;废铜进口45万吨,环比增长61%。这意味着近来各界瞩目的“囤铜”现象出现了拐点。麦格理报告称,估计中国精炼铜进口将从6月份37.9万吨降至7月份的约33万吨,而这仍是很高的数字。

“如果价格继续下跌,那么大规模的囤铜现象可能就要结束了,”神策投资分析师陆承红说,尽管7月份的进口量依旧非常大,但只要价格持续下挫,相信会有很多囤积的货物流入市场。近20天来,进口铜每吨要亏损1000元。而在4月中旬,每吨进口铜的利润最大是4000元。两相对比,大规模囤铜的环境已经改变了。

一名金属行业人士分析,由于追涨杀跌的心理使然,囤积的铜只有20%-30%会在高价中出掉,绝大部分是要在恐慌性的下跌中抛出。而随着流入市场的铜增多,又会进一步加快价格的下跌。事实上,在中国数据公布的前后,伦铜连续两日阴跌,从6258的高位跌下200点。而沪铜也在昨日全线下跌。“铜价下跌——进口下降——伦铜库存增加——伦铜价格下跌,很可能会出现这样的循环。”