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内地地产企业全线溃退 碧桂园沦为垃圾股
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 12 月 04 日 
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《每日经济新闻》昨日获悉,在标准普尔的最新报告中,曾经的“地王”碧桂园(02007,HK)的长期企业信贷评级由 “BBB-”(投资级)首次降至“BB+”(非投资级,又称投机级,俗称垃圾级)。

至此,在H股上市的13只内地地产企业中,仅有中海外一家仍维持在“投资级”内,而该公司在过去两年的“地王”争夺战中一直“默默无闻”。市场认为,过多拿地已经被市场判断为风险较大的重要标志。

业务风险大 碧桂园评级被降

昨日,标准普尔企业及基建评级副董事符蓓在接受 《每日经济新闻》采访时表示,“BBB-”是投资级里最低的;而“BB+”则是非投资级里最高的。

五合智库总经理邹毅向记者表示,“BB+”级显示出机构、投资者对企业的担心。但碧桂园拿地价格较低,有一定的成本优势,抗风险能力相对较强。与其他内地地产商相比,碧桂园的财务状况相对乐观,但业务风险相对较高。

符蓓称,碧桂园的开发模式决定了它需要大片拿地,但大片拿地的模式决定了它不太能获得市中心地块。郊区地块虽然成本低,但目前价格调整的房源大多是在相对偏远的区域,同时,部分偏远地区的购买力情况还要重新调查,因此,碧桂园要想快速获得大规模销售额的难度较大。

过多拿地 资金风险难控

目前,港股13只内地地产股中,仅有中海外一家的企业信贷评级被标准普尔评为投资级,其他12家(雅居乐、中国地产集团、沿海绿色家园、碧桂园、绿城中国、合生创展、丽丰控股、中新地产、路劲基建、上海证大房地产、世茂房地产、上置集团)均为非投资级。

符蓓表示,虽然评级数据截至4月30日,但目前仍有较强的参考价值。很多公司在市场好的时候大量拿地,造成负债率增高,导致在当前市场不好时,公司资金链出现吃紧。

标准普尔在报告中指出,评级为投机级及更高的企业,营业规模相对较大,土地储备折合成建筑面积大多超过2000万平方米。(李丽)

来源: 每日经济新闻

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