据记者了解，在此前的操作中，由于判断市场底部还未来临，吴险峰掌管的私募基金以较轻仓位抢反弹为主，跌得急加仓，有反弹则减仓。

但乐观者亦大有人在。“就操作环境而言，目前已经出现拐点，政府态度非常明确。”申万巴黎新动力基金经理常永涛指出，不管是政策面还是经济面，局势正在向相对有利于中国的方向转变。“前段时间跌得太猛，也不正常；如果政府能有持续政策出台，这波反弹可能超出预期，到3000点也不过分。”“现在到了‘耕地播种’的时候了。”常永涛比喻说。

但事实上，基金经理们普遍不愿意预测点位。多位基金经理接受记者采访时承认，此前的预测大部分不准确，如果一定要预测，他们多数认为可能达到2500点附近。“就算是20％～50％的反弹幅度吧。”

另一方面，估值分歧仍旧存在。比如对于2500点这一预测，有基金经理认为，“1800点对应动态PE11倍，2500点对应15倍，在经济下行通道中，仍旧有压力”，有基金经理则认为，“按照中国经济增速及成长性溢价，20倍PE也并不为过。”

“可以肯定的是，到了2500点和3000点一线，大小非抛压将很沉重。”国信证券资产管理部总经理钱海章指出，现在市场处于估值模式博弈阶段，各方尚未形成统一认识，分歧在所难免。

期待后续政策

“长期来看，1800点应该是底部位置，但是目前各方面因素并不支持反转行情出现。”光大保德信红利基金经理许春茂指出，股市大波动和宏观面一致，因此，只能把当前行情定义为“暂时性反弹”；至于高度，则要取决于资金入市力度和后续政策。

“如果政策面和宏观经济同时见底，那就好了。”常永涛认为，相信政府解决危机的能力越来越强，应该能够实现经济和股市的软着陆，明年一二季度形势会更清楚。

而在老牌私募基金经理睿信投资董事长李振宁看来，政府出手救市说明1800点将成为转折点：“振幅决心很大，方向也是对的，我感觉他们志在必得。”他承认政策只是治标，但只要能够活跃市场，就能够把股市搅活。李认为，监管层应该继续注入流动性，充分活跃市场，后市可期盼三个政策——即T 0、融资融券和股指期货出台。“前两个可以让市场更活跃，产生财富效应，吸引资金入场，后一个则引入做空机制，让市场更完善。”

至于平准基金，李则认为推出的可能性不大。“比如你成立一个3000亿元的平准基金，大家一算，可能觉得还是远远不够！”

国联安基金副投资总监冯天戈指出，随着四季度PPI和CPI剪刀差缩小，未来政策放松，上市公司业绩增速会有所提高：“市场有望在年底之内见到一个相对底部。” 国联安基金认为，经过近七成的下跌，市场平均动态PE已经跌到12倍，银行、基建、钢铁、保险、建材等大批蓝筹股价比H股大幅折扣，市场已经到达长期投资区域。（中国经营报）