8月21日，中国沪深股市继周三大幅上扬之后反转后退。一名北京股民在证券营业部中查看大盘。当日，上证综指收于2,431.72 点，下跌91.57 点，跌幅3.63%；深证成指收于8,243.03 点，下跌288.12 点，跌幅3.38%。 中新社发 邹宪 摄

井喷行情引发的市场激情意犹未尽，大跌走势再度光临，在上一天大涨178点之后，昨天上证指数下跌了91点。由于今年以来市场曾经出现过两次井喷，随后都出现继续回落的行情，众多投资者无不忐忑不安：反弹面临夭折还是主力刻意洗盘？

年内有过三次井喷

本周三的井喷其实是年内第三次，此前曾出现过两次。第一次出现在2月4日，当天上证指数大涨8.13%；第二次出现在4月24日，上证指数大涨9.29%；8月20日是第三次，上证指数大涨了7.62%。

从三次井喷的位置看，“2·4”井喷从前收盘的4320点上涨至4672点收盘，“4·24”井喷从前收盘的3278点上涨至3583点收盘，“8·20”井喷从前收盘的2344点上涨至2523点。也就是说，三次井喷分别发生在4300点、3300点和2300点附近，空间上相隔1000点，时间上第二次与第一次相隔2个多月，第三次与第二次相隔4个月。由此可见，除了相隔1000点会出现一次井喷外，井喷相隔的时间从2个多月延长到4个月，井喷力度从8.13%到9.29%到7.62%，说明随着股指越来越低，市场反弹的欲望反而更加淡化。

井喷的结局如何呢？第一次井喷后，随之出现4日回调，然后突破井喷最高点回落，随后走出一路走低的格局。第二次井喷后，经过3日回调，再度走高170多点后，进入高位横盘，一个多月后遇利空破位下行。由此说明由于指数低了1000点，后一次井喷后的多方占据优势的时间大大延长。

本次井喷有其特点

我们注意到，本次井喷与上两次相比有其特有的看点。

第一、几次井喷的原因各不相同。“2·4”井喷是证监会在停止审批新基金5个月后首次开闸，批准2家新基金发行，市场自然得出大盘很可能会转好的看法。“4·24”井喷是因为印花税率大幅降低，投资者由此得出大盘将重新向好的结论。相对而言，本次井喷仅仅依靠一些传闻，至今没有兑现。

第二、几次井喷的当天走势大不一样。前两次井喷都出现当天大幅跳空高开的情况，第一次是跳空高开95点，第二次跳空更是高开了261点，居然留下了165点大缺口。而本次井喷，大盘却是先低开低走，大约一小时后才逐渐走高，越走越高。说明井喷走势主要不是靠外力，更多的是靠股市内在的反弹要求。

第三、几次井喷的市场背景已经不可同日而语，不但相对点位大不相同，而且日成交量有天壤之别，“2·4”时日成交量在千亿元上下，“4·24”时在五六百亿元左右，而本次井喷前，日成交量已经萎缩至二三百亿元。本次井喷前的多个交易日走势较反常，或是见利好不涨反而大跌，或是国际油价大跌、美股大涨，A股不涨。耐人寻味的是，本周二虽有隔夜美股大跌的消息，A股反而大涨。

离大底已不遥远

虽然昨天大盘出现井喷后的大幅回落，但很难得出和前两次一样的结论。

首先是昨天的盘面明显有主力刻意打压的迹象，如昨天中石化和中石油分别大跌6.56%和3.72%，尤其是前者，每到关键时刻总是“落井下石”。

其次是虽然大涨后有大量获利盘涌出，但沪市昨天536亿元的成交量表明下档接盘仍然十分踊跃。即使遭遇刻意打压，大盘依然收在5日均线上方。

再次是除了权重股的大肆打压，本次井喷行情的领头羊券商板块昨天仍然十分顽强，很多个股相当长时间封住涨停。午后众多上海本地股的走势也极为强劲，表明市场做多力量并没有撤退的迹象。

此外，与上两次井喷相比，本次井喷毕竟是靠内在的因素引发的，说明随着大盘持续下跌，无论是从股票的投资价值还是从技术上的超卖特征看，都有强劲的反弹要求。撇开已经明显转好的多重宏观因素，股市的内生性动能已充分凝聚。

如果说，大盘在4300点、3300点一带的井喷都能维持相当