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2012年02月28日09:54 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

（二）PPI出现大幅回落

1、PPI月度同比与环比增幅双降

12月份，我国工业生产者出厂价格同比涨幅超预期回落，环比延续明显的下跌态势。12月份，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨1.7%，涨幅比上月回落1.0个百分点，环比下跌0.3%，下跌幅度与比上月缩小0.4个百分点；从分类别看，12月份，生产资料出厂价格同比上涨1.4%，涨幅比上月回落1.2个百分点，生活资料出厂价格同比上涨2.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。

2、大宗商品价格回落和国内供求放缓导致PPI同比加速回落

12月份PPI涨幅明显收窄，主要原因有：第一，12月份PPI翘尾因素为0，比上月回落0.7个百分点；第二，12月份工业增速和固定资产投资均处于较低水平，加之出口回落有利于减轻物价上涨的需求压力；第三，国际大宗商品价格近四个月持续回落，在一定程度上减轻了输入型通胀压力，对物价涨幅形成抑制。

图17：PPI同比及环比增速（%）

资料来源：wind资讯。

3、在国内总供求放缓背景下PPI仍将继续处于回落通道

展望2012年1月份，存在诸多因素对生产者价格形成支撑：第一，1月份PPI的翘尾因素为0.6%，是2012年翘尾因素最大的月份；第二，2011年12月5日起我国上调人民币存款准备金率0.5个百分点，美国提高债务上限，宣布将低利率维持至2013年年中，欧洲央行下调利率25个基点，全球六大央行宣布提供流动性支持金融体系，有利于增加物价上涨的货币基础；第三，我国经济结构处于转型期，生产资料、劳动力成本、原材料价格上涨的趋势短期内难以得到根本扭转。同时存在诸多因素保持物价稳定，第一，12月份PMI中的原材料购进价格指数为47.1%，依然处于50%的临界点以下，表明制造业通胀压力有所缓解；第二，近期工业生产和投资增速有所回调，有利于抑制物价涨幅；第三，成品油价格下调，明年合同电煤价格涨幅不超过5%，这些措施有利于稳定通胀预期；第四，近期美元走强，大宗商品价格明显回落，有利于减轻输入性通胀压力。初步预计，1月份，PPI同比涨幅为2%左右。

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