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银河证券：关注农业政策主题和业绩确定增长(荐股)
类别：行业研究机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：董俊峰 日期：2011-12-07
2012年度农产品走势研判农产品价格整体走势振荡回落,但难深幅回调。玉米:2012年全年高位振荡缓慢回落的概率较大;小麦:预计2012年度仍将平稳运行;食用油:供给充裕区间振荡可能性较大;白糖:高位缓慢回落可能性较大;棉花:预计2012年低位徘徊;猪肉价格:春节过后将缓慢回落;番茄酱价格:上涨趋势不变,下半年可能加速。
2012年度主要投资看法随着农产品价格整体回落,预计2012年通胀水平将呈逐季下降态势的可能性较大。在通胀预期阶段,农业板块将出现上市公司业绩及估值水平双升的行业趋势性投资机会。但在通胀回落阶段,行业趋势性投资机会难现。我们认为,2012年度在农产品整体回落的前提下,政策主题投资及业绩确定增长、寻找业绩拐点将是农业板块的主要选股逻辑。
农业政策主题投资思路:粮食安全是选标的主逻辑,产量=面积。
单产(育种、地力)。重点关注育种研发,尤其是玉米。相关投资标的:登海种业、大北农。3、改造中低产田,推广农业技术、测田配方是关健。相关标的:辉隆股份、金正大。4、农业机械研发,尤其是玉米、棉花、甘蔗机械收割率需提升。相关投资标的:新研股份、吉峰农机。
业绩确定性增长、寻找业绩拐点:饲料行业2012年上半年销量正旺,业绩增长确定,如业内龙头新希望、海大集团、大北农;养殖行业虽肉价回落不利,但养殖量的大幅增长(以量补价)及产业链完善平抑价格波动特性,令养殖类公司业绩值得期待,如正邦科技、雏鹰农牧、圣农发展。番茄酱行业连续两年去库存化处于尾声,期待双寡头新中基、中粮屯河业绩拐点出现。
农林牧渔行业2012年年度投资策略:量增价稳,农业科技整装待发
中原证券
投资要点:
农产品价格涨势有望趋缓。2012年粮食价格涨幅有望回落至5%,糖棉油等经济作物价格可能调整,畜禽产品价格也将震荡下行,因而农产品价格整体涨势将趋缓。
促生产,稳价格,抗通胀。农产品价格与通胀形势息息相关,增加农产品供应以抑制其价格,进而缓解通胀这一路径已得到政府认可,也是下阶段的主导方向。
农作物增产依赖农业科技。由于耕地限制,农作物增产必须依靠单产提升,而提升单产又依赖于农业科技。看好有助于提升农作物单产的技术与行业,包括种子、高端化肥、农机、节水灌溉等行业。
规模扩张利好生产资料。农产品供应增加,具有消费刚性的相关生产资料使用量也将得到同步提升,利好种子、饲料、动物疫苗等板块。给予行业“同步大市”评级。农产品价格上涨催生了2010-2011年农业股牛市,综合2012年价格涨势趋缓以及经济下行背景下的防御属性,给予农业板块“同步大市”的投资评级。
投资策略:结合农业科技概念与生产资料概念,推荐种子、高端化肥、节水灌溉、饲料行业,看好隆平高科(000998)、登海种业(002041)、金正大(002470)、大禹节水(300021)、大北农(002385)。风险提示:大规模病虫害或恶劣天气;农化产品价格上涨拖累利润率;行业低层次竞争严重。
农林牧渔行业跟踪报告:农业科技的重点是育种研究与农机推广
农林牧渔类行业
研究机构：中信证券分析师：毛长青，施亮 撰写日期：2011-11-01
事项:
在较强的资源约束,和农产品需求刚性增长的背景下,加快农业科技创新与应用,是我国未来5年,乃至更长的时期内,保证基础农产品自给自足的重要保障。为此,我们近期对农业科技进行了专题研究,点评如下。
评论:
较强的资源约束,导致我国农业增产形势日益严峻。
农业科技意义重大:最大限度地发挥资源优势,最大限度地挖掘增产潜力。
育种研究与机械推广,预计将成为我国未来发展农业科技的核心。
维持行业“强于大市”评级,首推种子。
维持农林牧渔行业“强于大市”的评级。重点看好种业、饲料,关注养殖板块。关注农业科技概念股,例如登海种业等种业龙头,新研股份、吉峰农机、大禹节水等农机类公司。
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