宏观政策为部分中间投资品行业和消费品行业带来局部性发展机遇

面对国际经济形势的急转直下和我国经济下行的现实情况，我国采取了一系列反周期的调控政策。2008年6月13日，中央、国务院在北京召开省区市和中央部门主要负责同志会议，会议提出的5项部署显现出宏观调控政策方向从“双防”到“一保一控”的转变。2008年10月17日，国务院部署四季度经济工作重点，提出了10项提振经济发展的建议，内容涉及财税、投资、外贸等多个领域，并进一步明确了“保增长”在经济全局安排中的地位。从货币政策的角度看，近期连续出台的降低准备金率和存贷款利率以及房地产税收信贷政策的调整，说明货币政策已经开始转向。而有关房地产税收政策的变动，以及出口退税的回调，则意味着财政政策也开始转向“积极”。因此，部分与扩大内需相契合的行业，将面临较好的发展机遇。

一是与政府投资密切的投资品行业。当经济进入衰退期，铁路、公路和桥梁、3G投资、电网设备等基础建设行业往往成为国家重点投资的领域。而大规模的基础设施建设，又会给上中游的能源、原材料和资本品行业带来较多的阶段性投资机会。

二是受益于消费升级的内需型行业。为了应对投资和出口“两驾马车”减速可能给经济造成的不利影响，国家将采取积极的应对措施，促进消费加快增长，从而为食品饮料、医药、家电等消费品行业创造了良好的增长环境。但是，消费需求上升是一个长期的、缓慢的过程，相关行业难以出现爆发式的增长，而这些行业严重过剩的产能将制约这些行业业绩的提升，稳定增长是消费品行业未来发展的主基调。

三是节能减排相关行业。在未来的经济调整期间，国家将加大节能减排政策的力度，以促进经济的转型和稳定增长。短期内，新能源行业仍将是我国鼓励发展的新兴产业，而长期看，国家将加大对产值能耗比和产值污染比相对较高的行业整合力度。随着这些行业落后产能淘汰和行业整合速度的加快，具有规模效应、节能降耗突出的龙头企业将充分受益。