宏观新政给相关行业带来局部性发展机遇

展望2009年，我国宏观经济将面临经济周期下行和产业结构调整双重影响，大部分行业的发展将受到资金、市场的约束，调整趋势仍将持续，规模以上工业企业的利润增速将进一步下滑。而全球经济的衰退以及人民币的继续小幅升值，也将对我国既有的出口导向型产业结构形成更为严峻的冲击。但是，随着国家刺激内需尤其是鼓励消费政策的不断实施，部分中间投资品行业和消费品行业的发展空间将被有效打开，从而对上游行业形成基础支撑，带动相关行业的稳定发展。

大部分行业仍呈周期性回落趋势

由于我国工业增加值在GDP构成中占50%左右，因此工业行业效益与GDP高度相关，GDP下滑与工业利润增速具有较高的一致性。从全球经济增长看，2009年全球经济将增长3%左右，比2008年下降0.9个百分点。从国内经济增长看，中国经济在经历了8年加速增长之后，从2008年开始步入调整周期，调整时间将在2年以上，其中2009年GDP增长速度将在9%左右。与此相对应，我国大部分行业将不得不面对由宏观经济基本面变化而引发的需求萎缩的市场环境。

首先，外向型行业的出口环境可能继续恶化。目前我国经济对外依存度较高，全球经济放缓以及由此带来的外需减弱必然会给我国经济发展带来负面影响。根据有关测算，美国GDP增速每下降1个百分点，中国出口增速将下降4.75个百分点；欧盟经济增速每下降1个百分点，中国出口欧盟的电子产品将下降1.5%；纺织服装业将下降0.5%。虽然提高出口退税的政策在一定程度上增加出口型企业的利润空间，但是不能从根本上扭转纺织、服装、化纤、家具、电子通信等出口行业利润继续下降的趋势。

其次，能源原材料行业需求继续下降。2009年，基础能源原材料价格出现大幅飙升的市场环境已经发生了根本变化，国际能源原材料的美元价格持续高位运行将难以为继。因此，从2009年的均价来看，国际能源原材料价格将继续呈下降态势。在国内电价、水价及环保成本上升压力不断增大的情况下，煤炭、有色等行业的业绩将受到来自国际市场价格下降和成本上升的双重挤压。