吕波：铁矿石定价权联盟的构建

2011年11月15日13:45 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：吕波铁矿石定价权联盟铁矿石定价权联盟铁矿石定价权大宗商品博弈定价权

4. 三井物产与新日铁等的联盟

日本的住友财团和三菱财团，与力拓、必和必拓存在密切合作关系，在油田、金矿、铝矿、铜矿、锌矿、炼焦等广泛合作。三井财团(三井物产是三井财团的综合商社)与住友财团的金融系统还合并成了三井住友金融集团，关系更加密切。这种基于全球铁矿石资源的布局，形成了错综复杂的利益联盟体。新日铁公司和三井物产是一个利益共同体，他们之间存在相互持股或共同投资的关系。

可见，铁矿石价格上涨，拥有巴西淡水河谷股份的三井物产就多赚一些，然后在铁矿石贸易时让利给新日铁。所以表面上新日铁更主动地接受了比中国钢企要求的更高的价格水平，但由于新日铁关联方三井物产在铁矿石上游的资源布局，整个三井财团获得了更大的利益。就是说，铁矿石价格上涨，拥有巴西淡水河谷股份的三井物产就多赚一些，然后在铁矿石贸易时让利给新日铁。这就是为什么铁矿石谈判新日铁总是与淡水河谷率先达成涨价协议。

(三)日本企业构建大宗商品定价权联盟的启示

图2 日本企业联盟体利润的转移过程示意图

如图2所示，日本企业联盟体利润的转移过程分为五步：

第一步：高价铁矿石同时销售给某些日本企业与中国企业，作为下游的企业，在接受高价铁矿石后面临亏损。而在这一过程中，某些日本企业充当“先行者”的角色，总是率先签订高价铁矿石的合约，再逼迫中国企业以其为基准价签约；

第二步：铁矿石的上游企业因出售高价的铁矿石而大获其利；

第三步：获利的上游企业，按照持股比例或内部合约，将获得的利润分成给日本企业的利益共同体；

第四步：利润再由日企的利益共同体，按照内部合约悄悄地私下转移回日企，本来亏损的日企由亏变盈；

第五步：最终的结果是没有联盟的中国企业，仍旧亏损，成为博弈中的唯一受损方。

纵观我国的铁矿石行业，行业间缺乏有效联盟，存在行业集中度低、竞争无序等问题，使定价权与国内企业离得越来越远。我国拥有全世界绝大多数稀土、羊绒资源，但由于经营主体过多，厂家之间不惜低价竞销，使我国也无法掌握定价权。同样的情况还出现在我国的焦炭等行业。此外，我国对国内企业从事期货交易限制过严。大宗商品进口可以通过期货市场锁定进口成本和价格风险，有效实现套期保值。但是我国对从事境外期货业务的国有企业实行许可证制度，目前只有少数几家公司可以参与国际期货市场交易，业务也仅限于套期保值，且境外期货头寸受到严格的额度管理限制，套期保值效果并不理想。对于国内众多的中小企业而言，它们基本上没有机会参与国际期货市场进行套期保值。主力机构的缺失使国内投资者无法和国际投机基金对抗，面对国际投机基金的兴风作浪我们几乎无能为力。