宋丽萍解读创业板退市制度

2011年11月29日09:27 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：退市标准退市风险退市机制退市公司最优方向风险结构创业板市场制度安排代办股份转让系统公募基金

　　　　 投资者更趋谨慎期待补偿机制

　　可以说，创业板退市制度征求稿发布，意味着证券市场向着“优胜劣汰”走出了重要一步。一些中小投资者就表示，未来他们投资创业板会多一些谨慎，而对于少数公司的恶意行为，则希望能够得到部分补偿。

　　一些中小投资者表示，由于创业板公司可能退市，整个市场环境更好了，能够实现“优胜劣汰，吐故纳新”的功能，但是对于部分公司，投资的风险更大了，他们会更加谨慎。

　　投资者告诉记者，现在这个制度出来后，我们肯定也比较谨慎，万一投资投错了，都退市了，你的资产一下子没有了，风险也很大，只关注，做不做没把握，还有一位投资者说，我觉得估值太高，以前是80倍到100倍，现在即使降到30到50倍，相对二级市场很多蓝筹股，都是10倍以下，我觉得作为一个合规的市场，没有这种道理。

　　张新华是神华投资集团的负责人，93年开始涉足投资领域，目前公司的投资覆盖一级市场、二级市场和衍生品市场。他表示，虽然公司在在二级市场在创业板公司的投入非常有限，但是一直在关注创业板的变化。

　　神华投资集团董事长张新华告诉记者，在这个时候，二级市场上有部分追高，就会带来损失，这个问题也要分两方面看，你选择了自己的投资，风险就要自己承担，但是对于恶意破坏市场规则的公司，是要建立在退市以后，中小投资者得补偿机制，这个在国际上也是有先例的。

　　记者了解到，在海外创业板市场，退市是一种十分普遍和正常的市场行为，美国纳斯达克每年大约8%的公司退市，英国AIM的退市率更高，大约12%，每年超过200家公司由该市场退市。我国自2001年初实行“第一版”退市标准，A股退市公司总计40余家，约占目前A股挂牌家数的1.8%。

　　专业机构：退市可优胜劣汰并警醒投资者

　　退市方案，是一个资本市场非常重要的制度安排，它从制度层面保证了资本市场的优胜劣汰和社会资源向最优方向配置，今天下午，创业板退出制度征求意见稿发表，深圳的一些专业机构就表达了自己的观点。

　　南方基金表示，创业板退出制度，将有利打击上市公司的投机行为，帮助投资机构选择出优质的上市公司。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙告诉记者，因为有些公司上市公司，表现非常差，加上利润出现连续下滑的情况，就应该启动比主板更快的退市制度，使得创业板在提交上市的时候也会更加谨慎，我们也会选择更好的创业板的公司来上市。

　　据业内人士介绍，创业板自推出已经有两年的时间，一直存在三高的问题，就是高市盈率、高发行价和高超募资金，三高问题迟迟得不到解决，很大的原因就是退市制度的缺位。

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