解析创业板退市制度三大疑问

2011年11月29日09:26 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

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退市细则的出台，令创业板制度建设走出了最后的关键一步，让创业板首次有了明确的退市标准，但这纸征求意见稿却依然给市场留下了诸多关于创业板公司生死存亡的疑问……

创业板公司到底还能否重组？

意见稿拟定的创业板退市细则掐断了退市的创业板公司通过借壳复牌的路径，但这是否意味着创业板公司将不能够进行重组呢？

退市制度只是不支持已经暂停上市的创业板公司通过重组借壳来实现恢复上市，但这仅仅只是“暂停上市后”，也就是说在创业板公司暂停上市前，仍然可以通过重大资产重组来达到保持上市地位的目的。深交所在答记者问时也明确表示，创业板公司在正常情况下是可以进行资产重组的，而且深交所非常鼓励创业板公司通过重大资产重组的方式进行同行业并购、上下游产业链的整合等，以提高创业板公司的核心竞争力，促进创业板公司进一步做大做强。但是，创业板公司一旦进入暂停上市状态，深交所不支持这类公司进行重大资产重组，并通过借壳的方式实现恢复上市，以避免“借壳炒作”的现象在创业板重现。

这也就意味着，只要创业板公司没有被暂停上市，仍然有机会可能通过重大资产重组来改善其资产质量。而且目前这一做法已经在创业板有了先例：立思辰(300010)非公开增发收购资产的重大资产重组案顺利通过证监会审核，这也是目前创业板借壳上市的首案；而在此之前，蓝色光标(300058)的重大资产重组更是已经落听。

在严厉的退市和恢复上市制度面前，为了避免落入退市泥潭，不排除会有更多的公司将效仿蓝色光标和立思辰。因此，退市制度明朗之后，将会把更多的创业板公司逼上提前重组之路，一旦这些公司业绩不尽如人意，他们就会努力通过并购重组来保持资产质量，以此来保持上市公司地位。

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