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2011年第四季度黄金投资报告(全文)
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2.8 美元指数
2.8.1 从美元指数供求关系分析
影响美元供给的因素主要是通胀，尽管目前美国的通胀上升到3.8%，但去除能源和食品价格的核心通胀水平仍维持在2%左右，依旧在可控的范围下，虽然这一通胀水平制约美联储难以继续增加美元流动性，但也不足以迫使其收紧货币，加之美国大选临近，出于竞选的目的，美联储只能维持目前宽松的货币政策不变，加息只可能出现在奥巴马竞选连任之后。就目前来说，虽然美国的经济不理想，但货币政策会非常谨慎，出第三轮量化宽松政策（QE3）的可能性很低，因此下半年宽松货币的预期落空，使黄金也存在进一步下跌的空间。
从美元的需求角度而言，由于目前对欧洲解决债务危机的乐观情绪恐怕难以维持。欧洲并非没有解决债务危机的经济实力，而是缺乏解决危机的意愿，尽管欧洲各国领导人已经普遍意识到危机扩散的严重后果，并在扩大金融救助基金规模等方面达成一致，但并未触动欧债危机的根源，即德法两国必须承担南欧国家的债务负担，同时后者必须缩减开支，并将财政权利上交，从而推进欧洲财政的一体化进程，鉴于欧洲各国内部分歧仍旧严重，债务危机仍会反复发作，出于对流动性的需求，美元走强的趋势暂时无法改变。
2.8.2 从美元指数走势图分析
从美元指数走势图来分析，2001年到现在，美元指数下跌10年的同时造就了黄金10年的大牛市。虽然期间有黄金与美元指数同涨同跌的行情，但总体趋势上成负相关。日K线出现美元与黄金同步涨跌时，通过看周K线会更清楚地看出其本质的关系。如果周K线出现美元指数筑底止跌时，黄金将出现一波下跌行情。
在第三季度，美元指数在低位震荡了九周，通过时间换空间的方式突破了下降趋势线的压制，形成了一个双底的形态后开始向上反弹，尤其是突破了颈线位后加速上涨，使黄金价格大幅下跌，从美元周K线图上看，现阶段美元指数走势图类似于2008年美元指数形成双底时的图形，只要反弹后下跌不再创新低，就有可能形成一个上升的通道。那么周级别的黄金下跌就会开始。从目前的趋势看，第四季度美元指数会先行回落，支撑位在73—73.19附近（极端情况下在72.70附近），受支撑后会再上升。因此，黄金虽然会有超跌后的反弹，之后却受美元指数的影响而不容乐观。
图5:美元指数周线图
3．技术分析
在黄金经历8月，尤其是9月的大幅下跌之后，多方力量险守30周均线，连接1531低点与图中反弹的第四根K线在30周均线的交点画一条上升趋势线b线，如果不跌破此线，配合黄金价格向上突破下降趋势线a的压制，黄金将迎来一波超跌后的反弹，反弹的力度按黄金分割可以设定为1772（61.8%的位置）或1858，当然也不排除另一种碰触前期高点1920.78的可能。如果金价在1920.78附近受阻，配合偏空的K线形态时将形成双顶的形态，是一个做空的机会（如果有效地突破1920.78后回测1920.78受有效支撑则打开新的上升通道，黄金价格会指向1968或2021附近，这时的交易策略则是逢跌遇支撑买入黄金）。如果双顶成立后下跌，目标指向前期低点1531附近。破此价位后，长期或大幅下跌的空间将打开。
图6：现货黄金周K线图
综合分析判断，第四季度黄金价格会经历一个上涨后遇阻回落，即先扬后抑的行情。
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