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2．第三季度黄金行情分析
2.1基本面分析
2.1.1 美国主权债务危机
第三季度黄金价格暴涨的主要因素之一为世界第一大经济体美国逐渐升级的主权债务危机。美国债务危机一方面对世界经济格局有着重大的影响，另外一方面因为美元的霸权地位以及黄金以美元计价的关系，美国债务危机的任何变化都对黄金行情有着深远的影响。
2.1.1.1美国主权信用评级被下调
在美国债务危机的演变过程中，具有里程碑意义的为8月5日标准普尔投资服务公司下调美国主权信用评级，从AAA级主权信用评级调降至AA+,这也是美国第一次丧失AAA主权信用评级。美国信用评级下调对世界经济和金融市场的影响是多方面的，首先是直接打击了投资者的信心，令本就十分脆弱的世界经济形势增添了更严重的不确定因素。促使之后全球股市的哀鸿一片，最终市场对全球经济疲软的担心也导致资金迅速撤离风险资产，涌入黄金，引爆金价加速上涨。
2.1.1.2债务上限谈判
尽管最终联邦政府获得了提高债务上限的国会批准书，但是仅仅靠宪法将美国债务危机拖延，而未从根本上解决顽疾，有可能把美国经济拖入到新的经济衰退中。由于美国经济受到了二次探底的危险，所以许多投资者都认为第三套量化宽松政策势在必行。但结果却是美联储（FED）放弃了QE3，执行了出售短期国债换取长期国债的“扭曲操作”如此拉低了长期国债平均到期期限，来达到能够降低国债利率的目的。当市场所有人都期待QE3到来的时候，继续推高黄金的时候，“扭曲操作”政策的出台成为之后黄金大幅回调的导火索。
2.1.2 欧洲主权债务危机及瑞士央行干预汇市
黄金第三季度的走势受到欧洲债务危机的影响较为明显，伴随着德国和法国对于欧洲债务问题的关注度加强，债务和流动性问题有明显的改善。欧洲政府仍然秉承对于欧元区各国的承诺，为债务问题的最终解决到处奔走。在债务危机和流动性问题的一波三折的情况下，黄金走出了相对应的行情。另外，瑞士政府对于瑞郎的两次干预，对黄金价格影响较大，也使其呈下跌趋势。
2.1.2.1“欧猪五国”主权债务评级相继被下调
世界三大评级机构连续调低了希腊、爱尔兰、葡萄牙和西班牙的主权债务评级也是黄金价格7月和8月上涨的主要原因之一。近几个月欧洲主权债务危机有不断升级的趋势，希腊的问题不仅使本国的境况举步维艰，更使得欧元区主要的经济体陷入困境。继葡萄牙和爱尔兰之后西班牙和意大利相继“沦陷”，使得危机波及到了德国和法国的经济，虽然欧元区政府对于整个欧元区的救援行动一浪高过一浪，但收效甚微。由于市场对于欧洲债务主权债务的担忧日趋加重，黄金作为市场主要避险品种也因此受益一路高涨。
2.1.2.2 欧洲银行流动性问题
欧洲主权债务危机的日趋严重，使得大量持有“欧猪五国”债券的银行出现了或多或少的资金流动性问题，欧洲部分银行为自身的流动性打响了保卫战。近两个月来法国银行业的风险敞口问题成为市场焦点，西门子突然撤出在法国银行的5亿欧元的现金。虽然该公司对于资金的去向给出了种种借口，但市场有理由相信西门子的做法绝非偶然。受市场担忧情绪的影响，法国银行业各股全线下跌，对于新一轮欧洲银行业的担忧日趋加重。欧洲银行业突然出现的美元流动性紧缺问题，迫使欧洲银行为了增强自身美元的流动性，将黄金作为抵押品换取美元以缓和自身流动性不足的紧张局面。这也是引爆9月下旬黄金大跌的重要因素之一。
2.1.2.3 瑞郎受到干预与黄金走势变化
受欧洲经济和美国经济不确定性的影响，主要避险货币一路走高，瑞士法郎首当其冲，连续上涨使得瑞士经济如坐针毡，最终瑞士央行在无奈下选择出手干预汇市，连续的两次干预最终将瑞郎兑欧元锁定在1.2。值得强调的是前期避险天堂的瑞郎，在瑞士央行的干预下，突然带动黄金大跌。宏观策略师Richard Hastings给出了其中的原因，“用强势货币买入某样东西，再用弱势货币卖出”。投资者就是利用这样的一套模式将资金游走在黄金和瑞郎之间，瑞士央行的突然干预，一时间打乱投机的链条，故而造成瑞郎和黄金同时的大跌。从瑞士央行8月11日和9月6日的两次干预，而导致的黄金的两次大跌，也不难看出黄金与瑞郎具有很强的相关性。
2.1.3 通胀因素
作为抵御通胀的有效工具，黄金在新兴经济体高企的通胀背景下，更是备受投资者的追逐，价格也是一路攀升。尤其是中国和印度两个黄金消费大国的CPI居高不下，为黄金的飙涨添了一把火。然而，深陷债务危机的欧美两大经济体也因为第三季度的CPI大幅走高，而不敢肆无忌惮地采取宽松的货币政策来刺激经济，尤其是美国2011年以来的通胀水平更是“节节高”，远高于2%的调控目标，使第三轮量化宽松（QE3）的货币政策渐行渐远。这也是9月底黄金价格暴跌的主要原因之一。
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