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1．2011年第四季度黄金行情展望概述
根据第三季度黄金的走势，第四季度黄金价格走势仍然值得投资者期待。纵观第四季度，黄金价格走势仍旧受到两个主要因素影响：欧洲主权债务危机和美国经济回暖复苏情况。在今年的最后一个季度，美国为代表的超级发达国家是否有新一轮的量化宽松政策应该是市场的聚焦。就现在的情况来看，由于近期本国经济情况和失业率的好转，以及国内通胀率的居高不下，美国推出第三套量化宽松政策的可能性较小。而欧洲方面，虽然欧盟竭尽全力要达成一个全面解决方案，包括消减希腊债务负担和提高欧元区援助基金，但是实际执行细节和具体方案仍然没有出台，因此并不看好能从根本上解决欧债危机。此外，亚洲市场尤其中国和印度的传统节日得到了，对实物黄金的需求将会大增，一定程度上给黄金价格一个稳定的支撑。下面分别从基本面和技术面分析第四季度的走势。
2．基本面分析
2.1 美国主权债务危机
2.1.1 第四季度推出QE3的可能性微乎其微
从前期更为激进的QE1和QE2都没有成功地刺激美国经济步入正轨，之后规模更小、手段更为温和的“扭曲操作”其作用恐怕更为有限。另外，8月份的美联储已经承诺将超低利率保持至2013年年中，因此世元金行研究团队认为美联储进一步采取量化宽松措施的可能性不大，尤其是在美国通胀急剧上升的情况下。预期在第四季度，量化宽松的货币政策不抬头的前提下，美元指数就有着上涨的动能，黄金价格因此承压。
2.1.2 人民币汇率法案
人民币汇率法案的颁布，看出了美国政治家的阴谋，他们把美国经济作为他们达到政治目的一个手段。如果美国扳不倒人民币，人民币汇率法案必然会引起中美贸易大战，而中国政府完全有能力控制甚至限制对于美国产品和技术的进口。同时美国限制从中国进口价廉物美的产品，而发展本国的产业，结果将是美国民众不得不购买价格更高的商品，美国通胀率也会由此暴涨，近期美国CPI的逐月增加也说明了影响已经开始。而且让普通民众买单的做法，也是引起“占领华尔街”运动的一个原因。世元金行研究团队认为此项法案，在短期内，看似美国受益，但是中长期来看，也可能使美国经济再遭重创，而随之引发的美国经济复苏乏力和CPI越来越高，将会使黄金受益。
2.2 欧洲主权债务危机
2.2.1欧洲救助基金杠杆化对于市场的影响
为了避免欧洲银行体系因希腊发生债务违约受到严重影响，欧元区国家将启用救助基金杠杆化，虽然杠杆化能够解决暂时性的问题，但并不能解决欧洲债务危机问题的根本。头疼医脚的办法将会让欧元区各国付出更为沉重的代价。尽管欧洲杠杆化基金将造成黄金短期内的下跌，但启用杠杆化的后果将使欧洲债务危机程度升级，这种做法将为黄金长期牛市奠定更坚实的基础。杠杆化救助基金对于短期内欧元资产的增值有刺激作用，因此黄金市场获利资金流入欧洲股市的可能极强，短期内黄金有继续下跌的可能，在本年度最后的一个季度里黄金极有可能走出先扬后抑的行情。
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