沪深B股指数本周继续大涨，其中与A股折价较高的B股表现优异。沪B指周五收报360.67点，周涨幅24.71%；深B指报745.26点，周涨幅3.07%。两市成交金额较上周放大。周一沪深B股指数大幅上扬，市场整体特征延续沪强深弱格局，个股行情全线飘红，市场延续了自节前以来的井喷行情。沪B指突破300点大关，收报316.79点，涨9.54%；深B指报764.82点，涨5.778%。两市共成交73亿元，较上一交易日的74亿元基本持平。盘面近九成以上个股涨停，沪市除锦江B等8家个股接近涨停外，其余全部涨停；深市帝贤B等18家非ST个股涨停、无一家个股下跌。周二沪深B股指数大幅冲高回落，沪B指收报310.68点，跌1.93%；深B指报739.68点，跌3.29%。两市共成交126.32亿元，较上一交易日的73.71亿元放大71%。从盘面上看，沪市东贝B等6家非ST个股涨停；大众B、陆家B跌幅靠前；深市小天鹅B等4家非ST个股涨停；飞亚达B、一致B跌幅靠前。周三沪深B股指数震荡收高，沪B指收报330.57点，涨6.40%；深B指报747.14点，涨1.01%。两市共成交100.49亿元，较上一交易日的126.32亿元萎缩20%。盘面普涨，沪市自仪B等15家非ST个股涨停；无一家个股下跌；深市小天鹅B等4家非ST个股涨停；武锅B、深纺织B跌幅靠前。沪强深弱的走势依然非常明显，沪市B指呈阳包阴走势，强势特征明显；而成分B指则反弹乏力，且弱于主板市场。从两市个股涨幅来看,除却ST板块，沪B有15只个股达到涨幅限制，个股最小涨幅为2.67%，而深市只有8家涨停,24家则出现不同程度下跌，市场结构性分化相当明显。深弱的格局仍将维持,B 股目前处于强势，经过一次充分洗筹，指数仍将继续向上运行，挑战前期高点。周四沪深B股指数高开高走，沪B指收盘再创出历史新高，报357.14点，涨8.04%；深B指报767.72点，涨2.76%。两市共成交96.92亿元，较上一交易日的100.49亿元萎缩4%。盘面普涨，沪市二纺B等22家非ST个股涨停；无一家下跌；深市万科B等5家非ST个股涨停；仅飞亚达B和粤华包两家微跌。

本轮B股井喷行情的诱因是多方面的，首先，B股前期涨幅不大，较之A股具有强烈的补涨预期，这从近期A股站上4000点之后表现得尤为明显，即使A股出现震荡调整，对B股影响也大为减弱，短线的独立性走势是B股的显著特征之一；B股股票价格明显低于A股是不容争辩的事实，即使经过近日大幅上涨，这种局面也没有完全改变B股行情的补涨特征。今年初至“五一”节前，深成B指涨幅仅24.95%，在市场核心指数中位列涨幅倒数第一，同期深A股综合指数涨幅高达95.61%，接近翻番，而市场主要指数涨幅普遍也都在50%以上，这样导致A、B之间差价加大，B股价格明显偏低，成为市场估值洼地，对B股投资者持股信心具有直接提振作用。以2006年报数据为基准，目前沪市有A、B股的公司有44家，深市有42家。这86家公司的A股价格均高于B股，其中近半公司A、B股价差在1倍左右。若剔除微利股和亏损股，沪深两市共有60只同时具有A、B股的样本股。60只股票的B股估值水平全部低于A股，其中陆家嘴、小天鹅、中集集团A、B股市盈率差值接近一倍。

其次，五一节前后的资金大量涌入，是推高大盘的关键力量，增量资金随着每日开户数暴发性增长而同步放大，除了个人外汇储户之外，各种渠道的外资也正涌入B股市场，短期内只要资金面保持活跃态势，那么市场就不会出现真正意义上的调整，量能堆积之后必有上涨惯性。从中央结算登记公司发布信息中，上周五B股开户数为38815户，周一44777户,周二更达到56570的历史新高。目前无论A股或是B股，资金推动型特征明显，散户在本轮行情中取代机构扮演至关重要的角色。在B股新开户数迭创新高的大背景下，一旦深幅回调必将导致大量资金入市抢筹，只要短期内B股新增开户数维持在高位水平,那么整个B股的向上运行趋势就不会发生大的改变，而A,B股的价差仍可作为判断个股强弱的决定性因素。此外，尽管沪B平均市盈率高于深B数倍，但国内美元存量相比港元远显得充裕，因而沪强深弱的格局将继续维持。最后，外围市场的强势上行以及人民币升值的加速，周一港股劲升500点之多，受其影响，深B也一改盘整走势出现上攻格局，较之沪B的猛冲猛打，深B存在着补涨要求。综上所述，B股的内外因素均呈现出强势多头局面，在AB股合并预期的大背景下，B股作为“估值洼地”将继续吸引场外资金的大量流入，那么，此轮行情就不会很快结束。不过，随着市场重心不断抬高，短线调整的可能性也在随之加大，但整体向上的运行方式不会改变。

从量能变化情况来看，沪B量能释放明显，主要原因在于前期的疯涨所产生的获利盘抛压所致，但沪强深弱的走势依然明显，特别是从两市个股涨幅来看，除却ST板块，沪B仍有七只个股达到涨幅限制，而深市仅有三家，市场结构性分化相当明显。本轮B股井喷行情始于开户数激增所致，换言之，是场外大量资金的疯涌入市，造就了当前B股的多头强势局面。那么近期B股开户数的增减便成为判断此轮B股行情是否是结束抑或暂时休整的依据。从中央结算登记公司发布信息中。上周五B股开户数为38815户。本周一再创新高,达到历史性的44777户，周二为56570，周三达到44688户，比周二峰值略有回落，但相比1-4月日均千户的开户数仍处于绝对高位。值得注意的是，新开户投资者必须在开户后三个交易日之后方能进行操作。如此推算，目前场内资金是截至5月10日之前的市场存量，而其后几个交易日内新增的十多万新开户并未真正进场。不难发现，这批资金的再度追涨蕴含着巨大的风险，市场在此时回调正好为其提供了回档介入的机会，只要短期内B股新增开户数维持在高位水平，那么整个B股的向上运行趋势就不会发生大的改变，当前B股投资价值依然高于A股市场。B股经过前期大幅上涨，目前A,B股平均价差约为20%，近10只个股价差在10%之内，投资者在选择B股时应尽可能回避此类品种而转向高折价品种。此外，A,B股由于同股同权也理应同价，以往长期存在的B股大幅折价的情形可能经过此轮行情后成为历史，此外本币升值带来的汇兑损失B股将通过股价的上涨得到弥补，因此B股即使存在小幅的溢价最终可能也会为市场所认可。但B股具有投资价值的公司仅为少数，本次行情以资金推动炒作为主，因而折价一旦消失，B股的吸引力将大大减弱，投资者需保持谨慎。

技术面来看，目前大多数指标处在高位运行阶段，充分表明了当前市场的活跃程度。摆动指标MACD已处于历史上少有的高度，RSI指标也处于历史强势区，BOLL指标则继续在上轨上方运行，向上空间被进一步打开。目前来看，B股市场属于强势格局，指数不断刷新历史高点，预示着短线仍有向上空间，投资者可继续保持乐观预期。从技术形态上看，B股市场依然运行在主升阶段中，由于市场自06年6月份就已经进入本轮牛市的三浪主升浪中，主升浪的第一波段上涨是，06年6月份的低点85点至07年2月末的高点190点，涨幅高达123.6%。自07年3月6日的低点157点开始了主升浪的第二波段上涨，也就是一轮牛市中最具爆发性和持续性的三浪三，其量度升幅至少等同于主升浪的第一波段升幅，即该波段最低量度升幅为157点的1.236倍，即沪B指的350点之上。理想的话，该波段完全能够达到沪B指157点的2倍，即本波段高点位于470点附近。由于B股目前仍较A股有较大折价，许多投资者都将手中持有的A股股票套现，并将资金兑换成外币用于购买B股股票。短线看，由于B股短期内升幅远大于A股，接下来B股市场的上升节奏或将放缓，焦点有望再次转向A股市场。(东方证券/刘菲)