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下载安装Flash播放器三、2011年货币政策重回“稳健”
1、金融调控面临的国际国内环境
2011年国际环境存在不少不稳定、不确定的因素：一是全球经济复苏进展缓慢。根据IMF、经合组织等的预测，2011年世界经济增速较2010年将会略有放缓。二是各国复苏前景和经济政策进一步分化，国际协调和合作难度加大，矛盾和冲突增加。2010年全球经济出现新兴市场经济体复苏强劲、面临通胀、收紧银根；发达经济体复苏疲弱、面临通缩、坚持银根宽松的分化格局，这一格局在2011年将维持并加剧。三是美联储等发达国家央行维持超低利率和数量宽松的流动性投放将导致全球流动性持续泛滥，国际短期资本流动活跃，新兴市场经济体依然面临“热钱”冲击。四是美元已处于历史低位，未来走势微妙。如果美元维持弱势，将使各国汇率冲突升级。如果美元由弱转强，可能引发国际资本逆流回美国，带来区域性金融动荡甚至危机。五是欧洲主权债务危机可能会继续深化和蔓延。
2011年我国经济有望保持稳中略有回落的态势，物价上涨压力较大，金融调控需要在“保增长、调结构和管理通胀预期”间重新权衡。“十二五”规划的实施将给我国经济注入新的活力，为内需增长创造更为广阔的空间。作为“十二五”规划的开局之年，为推动产业结构升级、区域协调发展，地方政府上投资项目的积极性仍较高，而“富民”政策的实施对消费的平稳较快增长提供了保障。2011年也有一些不利于我国经济增长的因素，例如，世界经济增长放缓、贸易摩擦加剧、人民币一定程度的升值可能对我国出口造成冲击，宏观经济政策刺激力度减弱将对经济增长形成“降温”，但总体来看，我国经济增长仍有望保持9.5%的增长，略低于上年。虽然2011年经济增速小幅回落，可能略低于潜在增长水平，产出缺口将由正转负，这有利于物价总水平的稳定，但目前通胀成因复杂，长短期因素相互交织，产出缺口的变化很难抑制物价快速上涨的势头。自2001年我国经济进入新一轮增长周期后，已连续出现三次较为明显的物价上涨，第一次是2003-2004年，第二次是2007-2008年，第三次就是目前的物价上涨。这三次物价上涨的特点和成因有很多相似之处。但与前两次物价上涨相比，当前面临的国际和国内资金条件更为宽松，居民通胀预期更为强烈。2010年第四季度居民对物价满意度创下调查以来（1999年4季度）最低，未来物价预期指数升至81.7%，较上季提高8.5个百分点。因此，此次物价上涨压力较前两次要更大，对我国目前以及未来的通胀压力和风险需要高度重视。
2、中央经济工作会议对金融调控的新要求
2010年底召开的中央经济工作会议提出，2011年要实行“稳健”的货币政策。根据会议精神，与2010年相比，2011年金融调控将出现以下变化：一是货币政策将表现为中性略微偏紧。尽管从上调存款准备金率、加息等政策措施看，2010年“适度宽松”的货币政策在实际执行中是偏紧的，但从货币信贷的增长情况看，货币政策效果是“相当宽松”的。2011年金融调控将继续加强信贷和流动性的控制，出台加息等紧缩措施，其收缩力度和效果将要大于上年，货币条件将继续从应对危机状态稳步向常态回归。二是着力提高针对性和灵活性。按照“审慎灵活”的要求，金融调控要更注重防范金融风险以体现“审慎”，要根据新形势、新问题，更“灵活”，更强调相机抉择。三是积极稳妥地处理好“保增长、调结构、管理通胀预期”的关系，要“把稳定价格总水平放在更加突出的位置”。四是按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，把好流动性这个总闸门，把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业。