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2013年01月28日16:16 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

8.其他重要影响因素展望

8.1原油价格对于黄金的影响

对于即将到来的2013年，世元金行研究中心认为，黄金的价格还将在一定程度上受到原油价格走势季节性波动的影响。

首先，由于每年6月开始一直到9月是美国传统的夏季假日出行和汽车用油高峰期，石油的需求急剧增加。其次，每年 8月、9月是夏季的飓风季节，飓风袭击中东海湾地区和北美墨西哥湾的石油生产设施，届时原油价格被炒高，容易创出年内高点。因此，通常油价在每年的第三季度出现上涨高峰期，从而带动金银价格的上扬。此外，随着北半球进入冬季，寒冷的天气会增加市场对取暖油的需求。恶劣的天气还会限制石油运输能力、破坏炼油厂和石油设施，从而减少原油、成品油的供给，进而推动油价上涨。因此在每年年底和第二年年初，会有油价的另一个上涨高峰期形成，为金银价格提供支撑。加之，美国财政悬崖问题有望在明年获得解决，欧债危机也随着希腊顺利获得援助款逐渐重见曙光，非美风险货币将获得上涨空间，金银价格也会随之上扬的概率加大。

在其他时间，油价的表现则相对平淡。特别是10 月和11 月，由于利好消息已经在9 月前得到充分的消化，而且出现年内高点，这可能抑制市场对石油的需求，下挫原油价格。由于原油价格与黄金白银价格的正相关性的存在，原油价格的季节性因素也将影响到黄金的走势。总体来看，受原油价格影响，金银价格在2013年有望录得一定的涨幅。

8.2中印实物需求

从今年的中印黄金需求的状况我们了解到，实物黄金需求主要受到了汇率以及国内经济的影响。因此明年中印黄金需求的走势还要从这两方面考虑：

首先看印度方面。目前印度卢比兑美元汇率已下滑至1美元=54.76卢比附近，跟今年8月初相比大幅贬值23.8%以上。

目前印度“双赤字”的局面限制了其使用财政政策刺激经济的空间。目前印度的赤字占GDP的比重超过9%，国债占GDP的比重约为67.6%，经常账户赤字约占GDP的4%。瑞信的研究报告称，截至今年6月份的一年中，印度人均财富从上一年的5,300美元降到了4,250美元，降幅接近20%。虽然经济在增长，印度人均财富的降幅比债务缠身的欧洲还要大。印度人民手中财富的减少将会影响到消费需求，从而影响到对实物黄金的需求。对于明年，印度国内高涨的预算赤字以及高通胀率都限制了印度进一步放宽政策的空间。因此明年印度的经济走势仍然令人担忧，实物黄金需求的也将继续受限。但是鉴于印度的传统节日对于黄金的刚性需求，因此黄金需求的下降幅度并不会很大。

再看中国方面。2010年第四季度到2012年第三季度的中国经济增速已经连续下滑了七个季度。实际上，今年第三季度的7.4%的增速也创出了近14个季度来的新低。今年前三季度经济增速为7.7%，预计全年增速也在7.7%左右，这个年度增速是13年来最低的速度。从季度增速来看，短期趋稳探底的迹象也比较明确，第四季度的增速可能较第三季度略有回升。理由是：第三季度以来，国家出台了一系列稳增长的政策，比如，出台了促进外贸稳定增长的政策措施，以及一系列基建项目。有理由相信，这些政策措施将在一定程度上对冲掉经济下行的部分压力，甚至使经济略微回升。市场也普遍认为中国经济已从2012年第四季度展开复苏，并且这一势头将延续到2013年，预计2013年GDP平均增速将从2012年的7.6%回升至8%。因此预计明年中国的实物黄金需求有回升的概率，但是难以超过今年第一季度的规模，因为中国国内的通胀压力减小，市场的避险情绪有所降低。

8.3央行购金行为

由于2012年美联储先后推出QE3和QE4的扩张型货币政策，并且由于其财政赤字，令美国财政面临坠崖危险，美元走弱，这就使得全球各国以美元为基础的外汇储备体系发生微弱改变，进而转向更具避险属性的黄金，从而支撑金价上涨。另外，欧债问题迟迟得不到有效解决，使得各国央行为了规避风险，将延续购入黄金储备的趋势，实现投资多元化。所以世元金行研究中心认为2013年，黄金的优势将大过美元，全球央行还将继续购入黄金以优化国家资产配置。央行购金行动的延续，将成为金价上涨的有力支撑。

9. 地缘政治因素影响

黄金具有价值稳定、外汇储备功能，所以黄金就自然成为投资者们避险的最好方式。所谓“大炮一响，黄金万两”就是这个道理，国际上重大的政治、战争事件都将促使金价短期内的剧烈波动。国际地缘政治是影响黄金价格的因素分层中最优先考虑的第一层级因素，影响黄金中长期价格走势。国际地缘政治是影响黄金价格的核心基础。伴随着重大国际地缘政治事件的发生而发展，预计中长期黄金价格的波动空间在50%以上。

2013年最令人担忧的地区和国家是叙利亚伊朗局势，朝韩关系，南海领土之争。如若爆发战争，黄金避险属性势必会显现，黄金将受此影响亦将出现较强的反弹。

9.1叙利亚伊朗局势

2012年2月，伊朗高调宣布已生产出新一代用于提纯浓缩铀的国产离心机的消息，吹来了伊朗核危机去年的第一波乌云。4月14日，中断了一年多的伊核会谈在土耳其伊斯坦布尔举行，但并未取得突破性进展。此后，欧盟对伊朗实施的禁运措施正式生效，美国也宣布对伊朗50多家涉及核和弹道导弹项目的实体实施制裁。而反观伊朗死敌以色列，在今年将举行议会选举，内塔尼亚胡将伊朗问题作为重要议题，因此两国兵戎相见的可能性大为增加。

9.2 朝韩关系

近期朝韩关系开始破冰回暖，韩国现任总统李明博上台后朝韩关系恶化，李明博大幅削减对朝鲜的援助。但是新女总统朴槿惠上台以来，不断展现出女性的温柔，其已表示将加强朝韩之间的双边关系，而朝鲜方面也对此给予了正面的答复，金正恩在新年讲话中呼吁“结束国家分裂”、“消除对抗”。另外韩国统一部称，国会已批准2013年朝韩合作基金预算提高9.1%，达到1.1万亿韩元(约合人民币64.2亿元)。但是好的开始不一定会带来好的结果，在两国意识形态以及核心利益等重大问题有严重分歧的情况下想要彻底改善朝鲜半岛格局，恐怕实属不易，尤其在朝鲜没有彻底放弃核计划的情况下。

9.3南海领土之争

南海问题在未来一段时间内将成为主要的地缘政治问题，中国在维护自身核心利益的情况下，绝不会退让，而美国目前想重返亚太的战略也不容忽视，其势必会鼓动日本、越南、菲律宾等国频繁制造争端，所以中国应该从长远利益出发，坚定维护国家主权的决心，要让这些国家知道，为维护领土完整而不惜一战。

综上，2013年世界地缘政治问题，依然纷繁复杂，在如此复杂的环境中，发生局部地区冲突的可能性颇大，所以作为传统避险品种的黄金，势必将更受到投资者的青睐。

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